资产估值法 (Asset-based Valuation)，又常被称为成本法，是评估公司价值的三大主流方法之一（另两种是收益法和市场法）。它的核心逻辑非常朴素：一家公司的价值，等于它全部家当（资产）的市场总价，减去它欠下的所有债务（负债）。这就像计算一个人的“净身家”——把你所有的财产（房子、车子、存款）加起来，再减去你的房贷、车贷和信用卡账单，剩下的就是你的净资产。这种方法直截了当地回答了一个问题：“如果公司今天就关门大吉，把所有东西卖掉并还清所有欠款，股东们最终能分到多少钱？”它为公司价值提供了一个坚实的“地板价”，尤其适用于那些拥有大量有形资产的重资产公司。
想象一下，你想买下一家街角的面包店。你怎么判断它值多少钱呢？ 你可以用资产估值法来算一笔账。首先，盘点面包店的所有家当：一台价值3万的烤箱、一个2万的揉面机、价值5万的店铺装修、银行里还有10万的存款。这些加起来就是20万的总资产。接着，你发现老板还欠着供应商5万的货款，这是总负债。那么，这家面包店的净资产就是 20万 - 5万 = 15万。 这个15万，就是通过资产估值法得出的一个基础价值。它不考虑面包店未来的盈利能力或者品牌口碑，只看眼前实实在在的“家底”。这种“眼见为实”的估值逻辑，是资产估值法的精髓所在。
资产估值法不是一个单一的公式，而是一个方法论家族。根据对资产计价方式的不同，主要分为以下几种：
这是最简单直接的方法。我们直接打开公司的财务报表，找到资产负债表 (Balance Sheet)，用上面记录的资产总额减去负债总额。
这个方法的好处是数据现成，计算简单。但它的巨大缺陷在于，账面价值往往不等于真实的市场价值（即公允价值）。比如，公司在20年前花100万买的一块地，账面上可能还记着100万，但如今它的市价可能已经涨到了1个亿。因此，账面价值法通常只能作为一个非常粗略的参考。
重置成本法问的是一个更贴近现实的问题：“如果我现在要从零开始，重新置办一个一模一样的公司，需要花多少钱？” 它评估的是在当前市场条件下，重新购买或建造同样一套资产所需的成本。这就像你的爱车被撞坏了，保险公司赔付的依据不是你当年买车的价格（账面价值），而是现在买一辆同款新车需要多少钱（重置成本）。这种方法对于制造业、航空公司这类拥有大量昂贵设备的资本密集型行业，具有很强的参考意义。
这是最保守、最极端的一种方法。它假设公司马上就要倒闭，必须“跳楼大甩卖”所有资产来偿还债务。 可想而知，在被迫快速出售的情况下，资产的售价通常会大打折扣（比如，办公桌椅可能只能按废品价卖掉）。因此，清算价值算出来的是一个公司的“兜底价”或“骨折价”。价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham) 对此法青睐有加，他认为，如果能以低于清算价值的价格买入一家公司，就相当于找到了一个极高的安全边际。
对我们普通投资者来说，了解资产估值法，就像是多了一件趁手的兵器。