SIPC

SIPC（Securities Investor Protection Corporation），即证券投资者保护公司，是美国国会设立的一家非营利性会员制公司。您可以把它想象成投资世界的“存款保险”，就像银行储户有联邦存款保险公司（FDIC）作为后盾一样，投资者则有SIPC这位“守护天使”。它的核心使命是，当一家券商（brokerage firm）不幸倒闭或陷入财务困境时，SIPC会出面收拾残局，帮助投资者拿回他们存放在该券商账户中的证券和现金。但请务必记住，SIPC保护的是因券商破产而导致的资产损失，而不是因为您买的股票价格下跌而造成的投资亏损。它为您的资产提供了一张重要的安全网，但这张网无法接住因市场波动或糟糕投资决策而“坠落”的价值。

SIPC的运作机制就像一个行业互助基金，它的资金主要来源于其会员券商缴纳的会费。当一家会员券商倒闭并可能丢失客户资产时，整个流程通常如下：

1. 启动程序： SIPC会向联邦法院申请启动清算程序，并任命一位受托人来管理这家倒闭的券商。
2. 归还资产： 受托人的首要任务是“物归原主”，也就是将券商记录中属于客户的证券和现金尽快归还给客户。在绝大多数情况下，客户的资产都能被完整地找回并转移到另一家健康的券商。
3. 动用保险： 如果不幸发生最坏的情况——券商的记录混乱，或者存在欺诈行为导致客户的资产“不翼而飞”，这时SIPC就会动用自己的基金进行赔付。
4. 赔付上限： 目前，SIPC为每个客户提供的保护上限为50万美元，其中包括最高25万美元的现金索赔。这意味着，如果您在单个券商的账户里有40万美元的证券和10万美元的现金，SIPC可以提供全额保护。

清楚地了解SIPC的保护边界，是每位投资者的必修课。这能避免您在危机发生时产生错误的期待。

SIPC的保护伞覆盖了您在券商账户中持有的绝大多数“常规”投资品，包括：

• 股票
• 债券
• 共同基金 和 货币市场基金 的份额
• 存放在账户中，用于购买证券的现金
• 其他在美国证券交易委员会（SEC）注册的证券

SIPC并非万能，以下情况它将爱莫能助：

• 市场亏损： 这是最重要的一点！如果您的投资组合因为市场下跌而缩水，SIPC不会赔偿您一分钱。它保护的是“托管安全”，而非“投资收益”。
• 不记名证券： 未在券商处登记在您名下的证券。
• 非证券类投资： 商品、期货合约、固定年金产品以及未注册的有限合伙企业投资等。
• 欺诈性投资项目本身： 如果您投资的项目本身就是一个骗局（比如庞氏骗局），SIPC无法提供保护。SIPC保护的是合规券商的倒闭风险，而不是投资标的本身的欺诈风险。

对于以价值投资为理念的普通投资者来说，SIPC带来了几点重要的启示：

• 核实会员身份： 在选择券商时，首要步骤就是确认它是否为SIPC会员。这通常会在券商网站的页脚或“关于我们”的页面中明确标注。这是一道免费且必须设立的防线。
• 分散“托管风险”： 如果您的投资资产远超50万美元的保护上限，可以考虑将资产分散到两家或多家没有关联关系的券商。这样，您在每家券商都能享有一个独立的SIPC保护额度。
• 最佳保护是“认知”： SIPC是一张事后补救的安全网，但价值投资者最好的保护来自事前。深入研究、理解您所投资的生意，并坚持以合理的价格买入，构建自己的安全边际，这才是抵御市场风险和永久性资本损失的终极武器。不要将SIPC与投资决策本身混为一谈。
• 保留交易记录： 定期下载并保存您的电子或纸质账户结单。这是证明您账户资产所有权的最直接证据，在极端情况下至关重要。