本杰·格雷厄姆 (Benjamin Graham)，被誉为“《证券分析》之父”和“华尔街教父”，是价值投资理念的奠基人。他不仅是一位成功的投资者，更是一位伟大的导师，其投资哲学通过他的经典著作《证券分析》和《聪明的投资者》影响了数代人，其中最著名的学生便是沃伦·巴菲特。格雷厄姆的核心思想可以概括为：将股票视为对企业所有权的一部分，利用市场先生的非理性报价，在股价远低于其内在价值时，留出足够的安全边际进行购买。他的理论为普通投资者在波动的市场中寻找确定性提供了一盏明灯。
格雷厄姆的投资智慧，宛如三根坚固的支柱，支撑起了价值投资的宏伟大厦。理解这三个概念，是踏上价值投资之路的第一步。
想象一下，你有一位名叫“市场先生”的生意伙伴。他每天都会出现，报出他愿意买入你手中股份的价格，或是卖给你他手中股份的价格。
投资启示： 股票价格的短期波动反映的是市场情绪，而非企业价值。投资者不应被市场的狂热或恐慌所左右，而应将价格波动视为机会，冷静地做自己的主人。
这是格雷厄姆投资哲学的基石，也是风险管理的精髓。安全边际，指的是资产的内在价值与市场价格之间的差额。 打个比方，工程师在设计一座承重10吨的桥梁时，会设立一个5吨的最大通行重量限制。这多出来的5吨承重能力，就是这座桥的“安全边际”。它能确保即使出现计算误差、材料瑕疵或意外情况，桥梁依然安全。 投资同理，只有当股票的市场价格显著低于你估算的内在价值时（比如，价值10元的股票，你只在它跌到6元或更低时才买入），你才拥有了足够的安全边际。 投资启示： 预测未来是困难的，犯错在所难免。安全边际为你提供了缓冲垫，它不能保证你赚钱，但能极大地降低亏损的概率和幅度。“安全边际”是抵御厄运和自身判断失误的终极武器。
内在价值，是一家公司真正的、内在的价值， 它由公司的资产、盈利能力和未来前景等基本面因素决定，独立于其每日波动的市场价格。 计算内在价值更像是一门艺术，而非精确的科学。它是一个估算区间，而非一个确切数字。格雷厄姆早期倾向于使用非常保守和有形的方法来估算价值，例如计算一家公司的净流动资产价值（Net Current Asset Value），即用流动资产减去总负债。 投资启示： 投资的本质是“用4毛钱的价格去买1块钱的东西”。在你点击“买入”按钮前，心中必须对这家公司的“真实价值”有一个大致的估算。价格是你付出的，价值才是你得到的。始终关注价值，而非价格。
格雷厄姆不仅提出了理论，还给出了普通人可以遵循的实践方法。
在《聪明的投资者》中，格雷厄姆将投资者分为两类：
这是格雷厄姆早期最著名的策略之一，被巴菲特生动地比喻为“捡烟蒂股（Cigar Butt）”。
这个策略在格雷厄姆的时代非常有效，但在现代市场中，这类机会已愈发稀少。然而，其背后“在价格中寻找极致安全”的思想永不过时。
格雷厄姆的智慧穿越时空，对今天的我们依然充满指导意义：