无风险套利 (Risk-free Arbitrage)，顾名思义，是指在不承担任何风险的前提下，利用不同市场或不同形式的同一种或同一组资产的定价差异，通过买入低价资产、卖出高价资产来锁定利润的交易行为。这听起来像是金融市场里的“免费午餐”，是传说中稳赚不赔的买卖。理论上，套利者像一个精明的“搬运工”，一旦发现同样商品在A地卖1元，在B地卖1.2元，他便立刻在A地买入，同时在B地卖出，净赚0.2元差价，整个过程几乎是瞬时完成，不承担价格波动的风险。
想象一下，街角的A便利店可乐卖3元一瓶，而马路对面的B便利店因为促销只卖2.5元。一个机灵的“倒爷”发现了这个机会，他会怎么做？他会立刻在B店买入大量可乐，然后跑到A店门口以2.9元的价格卖给想买可乐的人。这个过程就是最朴素的套利。 在金融世界里，无风险套利的逻辑完全一样，只是“商品”变成了股票、债券、期货等金融资产。要实现真正的无风险套利，必须满足几个苛刻的条件：
虽然纯粹理论上的无风险套利机会凤毛麟角，但市场上确实存在一些准套利机会，通常由市场的暂时失灵或结构性差异造成。
这是最经典的套利形式，就像上面提到的可乐例子。在资本市场，一个典型的例子是A+H股套利。
可转换债券（简称可转债）是一种可以按约定条件转换成公司股票的债券。
你可能会问，既然有这么多套利机会，为什么我们普通人很难靠它发家致富？ 答案很简单：你不是一个人在战斗！ 整个市场充满了无数像猎豹一样敏锐的专业机构和高频交易者，他们用超级计算机和复杂的算法，7×24小时不间断地扫描全球市场。一旦出现微小的价差，就会在毫秒之内被他们发现并“抹平”。 实际上，套利者本身就是市场效率的“清道夫”。正是因为他们的存在，才使得市场价格能够迅速回归合理，这也完美诠释了有效市场假说的核心思想——价格会反映所有已知信息。 此外，所谓的“无风险”也并非绝对：
对于以价值投资为理念的普通投资者来说，我们应该从无风险套利中得到什么启示呢？ 核心启示： 市场短期是投票机，长期是称重机。 无风险套利关注的是市场这台“投票机”瞬间的计票错误，并从中渔利。而价值投资者关注的是“称重机”最终会给出的企业真实重量——即内在价值 (Intrinsic Value)。
总而言之，了解无风险套利，能让我们更深刻地理解市场的运作机制。但对于普通投资者，最好的“套利”，是利用市场的非理性，以远低于内在价值的价格，买入并长期持有一家伟大公司的股权。