信息比率（Information Ratio, IR）是衡量主动投资组合表现的一个“性价比”指标。简单来说，它告诉我们，为了获得比市场平均水平（即基准指数）更高的那部分收益，我们的基金经理到底冒了多大的“偏离市场”的风险。一个出色的基金经理，就像一位聪明的寻宝猎人，不仅要找到宝藏（获得超额收益），还要确保寻宝路线是高效且明智的（风险控制得当）。信息比率衡量的就是这位猎人的“寻宝效率”。一个高的信息比率意味着基金经理能够持续地、高效地将自己的独特见解（即“信息”）转化为超越市场的回报，而没有让投资组合的波动变得过于疯狂。
想知道信息比率是怎么算出来的吗？它的公式非常直观，就像在计算一次划算的购物： 信息比率 = 超额收益 / 主动风险 我们来拆解一下这两个关键部分：
这部分很好理解，它就是你的投资组合回报率减去基准指数回报率的差值。
这个概念稍微专业一些，它的学名叫跟踪误差（Tracking Error）。
所以，信息比率的核心逻辑是：我们希望基金经理在承担一定“主动风险”的同时，能为我们创造出尽可能高的“超额收益”。
信息比率就像基金经理的“KPI”，数字的高低直接反映了其主动管理能力的优劣。
重要提示： 观察信息比率，周期比数值更重要。一年甚至一个季度的“爆款”高信息比率可能源于运气，但如果一个基金经理能在3年、5年甚至更长的时间里保持一个稳定且较高的信息比率，这才是其实力的有力证明。
投资者经常将信息比率与另一个著名指标——夏普比率（Sharpe Ratio）相混淆。虽然它们都是衡量风险调整后收益的工具，但衡量的“尺子”完全不同。 我们可以用一个美食家的比喻来区分：
总而言之，夏普比率看的是“绝对表现”，而信息比率看的是“相对表现”。对于主动型基金来说，信息比率是更具针对性的评价工具。
作为一名聪明的投资者，尤其是价值投资的信奉者，信息比率能为你提供非常实用的洞察：
归根结底，信息比率完美诠释了价值投资的精髓：投资的成功并非源于承担更多的风险，而是源于用更少的、经过深思熟虑的风险，去换取更确定、更丰厚的回报。