交易对手方 (Counterparty) 在任何一笔金融交易中，与你进行直接交易的另一方，就是你的“交易对手方”。想象一下，在市场上买苹果，卖给你苹果的那个果农就是你的交易对手方。同样，当你购买一手股票时，卖出这手股票的某位投资者或机构就是你的交易对手方。这个概念听起来很简单，但它背后隐藏着一个核心问题：如果对方不守信用怎么办？ 这就是所谓的对手方风险，也是理解金融市场运作和风险管理的关键一环。
交易对手方可以是任何参与市场交易的实体，从个人投资者到跨国银行，甚至是政府。根据交易场所的不同，我们与对手方的关系也截然不同。
当你在证券交易所这样的公开市场进行场内交易（On-exchange Trading）时，你通常并不知道你的交易对手方是谁。你看中的是股票，而不是卖股票的人。 这不是很危险吗？并不会。因为在这种模式下，有一个强大的“中间人”——清算所（Clearing House）。清算所会介入每笔买卖之间，对自己成为“所有买家的卖家”和“所有卖家的买家”。这种机制被称为中央对手方清算（Central Counterparty Clearing），它实际上消除了来自单个交易者的对手方风险。交易所和清算所用它们的信誉和资源为所有交易提供了担保，确保交易顺利完成。因此，你只需要相信交易所这个系统，而无需去调查几十万个潜在的交易对手。
与场内交易相反，场外交易（Over-the-Counter, OTC）是两方之间直接进行的、不通过公开交易所的私下交易。比如，一家公司可能与一家银行直接签订一份远期外汇合约，或者购买一份复杂的衍生品。 在这种情况下，交易双方都非常清楚自己的对手方是谁。这里没有清算所作为中间担保人，因此，交易对手方的信用状况变得至关重要。如果你的对手方（比如那家银行）在合约到期前破产了，那么你手里的那份合约可能瞬间变得一文不值。
关心交易对手方，本质上是在管理对手方风险，这是一种特殊的信用风险。它的核心是担心对方会违约，即无法履行其在交易中的义务。 2008年的全球金融危机就是一个关于对手方风险的惨痛教训。当投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭时，它在全球金融体系中扮演着成千上万笔交易的对手方。它的倒闭导致了灾难性的连锁反应：所有以雷曼为对手方的交易都面临巨大损失，而这些机构又可能是其他机构的对手方……这种“多米诺骨牌效应”迅速蔓延，几乎冻结了整个金融系统。 这个事件告诉我们，即使你自己的投资决策是明智的，一个不可靠的交易对手方也可能让你血本无归。
对于以价值投资为理念的普通投资者来说，交易对手方的概念提供了几点重要启示：
简单来说，在投资的牌桌上，你不仅要看自己手里的牌（你买的资产），也要知道坐在你对面的是谁（你的交易对手方）。对于大多数人而言，最好的策略就是选择一个有可靠“裁判”（交易所和清算所）的牌桌进行游戏。