相對強弱指數

相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI) 是一个极其流行的技术分析指标，由威尔斯·威尔德（Welles Wilder）在1978年提出。它本质上是一个动量指标，用于衡量股价近期上涨和下跌的相对强度，从而判断市场的超买或超卖状态。RSI的数值在0到100之间波动。通常，当指标高于70时被视为超买，低于30时被视为超卖。它像一个市场情绪的“温度计”，帮助投资者感知价格动能的强弱，但读懂温度计的示数和据此做出明智的决策是两回事。

别被“指数”这个词吓到，它的计算逻辑其实很接地气。 想象一下，在过去14天里（这是最常用的周期），RSI就是通过比较“上涨日”的平均涨幅和“下跌日”的平均跌幅得出的一个比率。如果平均涨幅远大于平均跌幅，RSI数值就会很高，说明买方力量强大；反之，如果平均跌幅远超平均涨幅，RSI数值就会很低，说明卖方占据主导。 所以，RSI本质上是在问一个简单的问题：在近期的一段时间里，是买家更“给力”，还是卖家更“凶猛”？

这是RSI最广为人知的用法。

• RSI > 70（超买区）: 市场普遍认为股价“涨得有点过头了”，市场情绪过于乐观，短期内可能出现回调或盘整。这好比一辆跑车油门踩到底，虽然速度飞快，但继续加速的空间有限，甚至可能需要“降档减速”。
• RSI < 30（超卖区）: 市场普遍认为股价“跌得有点过分了”，市场情绪过于悲观，短期内可能出现反弹。这就像一个皮球被用力砸向地面，触底后往往会有一个自然的反弹。

重要提示： “超买”不等于“马上卖出”，“超卖”也不等于“立即买入”。在强劲的牛市中，RSI可能长期徘徊在超买区；在熊市里，它也可能在超卖区“躺平”很久。

背离是RSI发出的一个更可靠、更值得关注的信号。当股价走势和RSI指标走势“闹别扭”，出现不一致时，就构成了背离。

• 看跌背离 (Bearish Divergence): 股价创出新高，但RSI指标却未能创出新高，反而形成了一个更低的高点。这暗示着上涨的动能正在减弱，虽然价格还在创新高，但内在的“洪荒之力”已经跟不上了，可能是趋势反转的预警。
• 看涨背离 (Bullish Divergence): 股价创出新低，但RSI指标却拒绝创出新低，反而形成了一个更高的低点。这说明虽然价格还在下跌，但下跌的动能正在衰竭，市场抛售的力量已是强弩之末，可能是“冬天即将过去，春天还会远吗”的信号。

对于价值投资的信徒来说，我们购买的是公司的一部分所有权，而非一张波动的图表。那么，RSI这样的技术指标还有用武之地吗？答案是肯定的，但用法完全不同。我们不应把它当作决策的“指挥官”，而应是辅助侦察的“无人机”。

• RSI是“市场先生”的情绪温度计: 本杰明·格雷厄姆笔下的“市场先生”情绪多变。当RSI进入深度超卖区（比如低于20），这往往意味着市场先生正处于极度恐慌和悲观之中。此时，正是价值投资者出动的绝佳时机——去看看这位沮丧的先生是否愿意以“跳楼价”卖给你一家优秀公司的股票，从而获得宝贵的安全边际。
• 配合基本面分析，寻找“黄金坑”: 当你长期跟踪并深入研究了一家好公司后，如果它的股价因为市场恐慌（而非公司基本面恶化）而大跌，导致RSI进入超卖区域，这可能就是一个绝佳的“黄金坑”。RSI帮你识别了市场的非理性，而你的基本面分析则给了你下手的底气。RSI告诉你“何时看”，基本面告诉你“看什么”和“值不值”。
• 警惕“价值陷阱”: 如果一只股票的RSI持续处于超卖区，但公司的基本面正在不断恶化（例如，营收下滑、利润亏损、债台高筑），那么这很可能不是机会，而是“价值陷阱”。RSI的“超卖”信号在这里完全失效，因为它反映的是合理的持续下跌，而非非理性的恐慌。

总而言之，相對強弱指數（RSI）是一个简单而强大的市场动能衡量工具。对于投机者来说，它是追逐趋势、寻找买卖点的利器。而对于一名理性的价值投资者，RSI则扮演着不同的角色：它不是决策的核心，而是你投资工具箱里一个有用的辅助工具。它能帮你更好地理解市场先生的喜怒哀乐，提醒你在市场极度恐慌时去寻找那些被错杀的珍宝。 永远记住，工具是为人服务的，理解工具的适用范围和局限性，远比仅仅学会如何使用它更加重要。