历史波幅
历史波幅 (Historical Volatility, HV)，有时也称作实际波幅 (Realized Volatility)，是衡量一项资产（如股票、基金）的价格在过去特定一段时间内波动剧烈程度的统计指标。简单来说，它告诉我们这只股票的“脾气”在过去有多火爆或多温和。它通过计算资产在过去一段时间内（如过去30天或一年）每日收益率的标准差得出，结果通常以年化的百分比形式呈现。把投资想象成一次航行，历史波幅就像是回顾过去的海图，看看这条航线上的风浪有多大，但它并不能预告前方的天气。
如何解读和运用历史波幅？
历史波幅是投资者工具箱里一把简单而实用的尺子，主要用来衡量风险。一个较高的历史波幅数值，比如50%，意味着该资产的价格在过去大起大落，像坐过山车；而一个较低的数值，比如15%，则表明其价格走势相对平稳，更像是在平地上散步。
评估风险水平
历史波幅最直接的用途就是评估风险。对于厌恶风险的投资者来说，他们可能更偏爱历史波幅较低的资产，因为这意味着价格的可预测性更高，持有时心理压力较小。相反，能够承受更高风险以博取更高回报的投资者，可能会关注那些高波幅的资产。
比较不同资产
当你面对两只不同的股票时，历史波幅可以提供一个直观的风险比较。例如，一家处于风口浪尖的科技初创公司，其历史波幅可能是60%；而一家成熟的公用事业公司，其历史波幅可能只有20%。这个差异清晰地揭示了两者在历史价格表现上的“性格”差异。
辅助[[期权]]定价
对于进阶投资者而言，历史波幅是期权交易中的一个关键变量。它是著名期权定价公式——Black-Scholes模型——的核心输入参数之一。简单理解，波幅越大，未来价格的不确定性就越高，这使得期权（无论是看涨还是看跌）变得更有价值，因此其价格（即期权金）也会更高。
历史波幅的“坑”与智慧
作为以价值投资为核心理念的辞典，我们必须强调，任何单一指标都有其局限性，历史波幅也不例外。精明的投资者会利用它，但绝不盲从。
过去不代表未来
这是理解历史波幅最重要的一点。历史波幅是纯粹的回顾性指标。一家公司过去经营稳定、股价波幅小，不代表它未来不会遇到颠覆性的行业变革或管理危机。反之，一家经历过“阵痛”导致股价剧烈波动的公司，也可能在解决了核心问题后，迎来平稳增长期。
“安全”的错觉与“危险”的机遇
- 低波幅的陷阱： 一只股票长期横盘、波幅极低，可能并非“安全”的代名词。它也可能意味着市场对它漠不关心，或者其业务正陷入温水煮青蛙式的衰退中。这种“平静”之下可能暗藏风险。
- 高波幅的机遇： 对于价值投资者而言，市场的非理性恐慌或狂热是最好的朋友。当一家优秀公司的股价因短期利空消息而剧烈下跌，其历史波幅会急剧飙升。此时，恐慌的投资者看到的是“危险”，而理性的投资者看到的却是以折扣价买入伟大企业的良机。