中国外汇交易中心

中国外汇交易中心 (China Foreign Exchange Trade System, 简称CFETS)，又称全国银行间同业拆借中心。 可以把它想象成中国金融世界的“金钱批发总市场”。它是由中国人民银行（也就是我们的央行）创建并直接管理的国家级金融交易平台。普通人虽然不能直接在这里交易，但我们日常生活中接触到的汇率牌价、贷款利率等，其最源头的价格正是在这里形成的。它就像一个巨大的枢纽，连接着各大银行和金融机构，进行着海量的货币、利率和债券交易，是整个中国金融市场体系的核心基础设施，也是央行执行货币政策的重要操作平台。

如果说我们在银行换外汇、办贷款像是在社区里的“零售便利店”买东西，那么中国外汇交易中心就是这些便利店背后那个巨大的、不对个人开放的仓储式批发市场。 在这个“批发市场”里，交易的不是普通商品，而是“钱”本身以及和“钱”的价格相关的各种金融工具。主要的“货品”包括：

• 外汇交易： 这是它的核心业务。各大银行在这里买卖人民币和外币（如美元、欧元、日元等），从而形成我们每天看到的人民币汇率中间价。
• 货币市场交易： 主要是同业拆借，也就是银行之间短期借钱，这决定了市场的“短期利率”。
• 债券交易： 大量的国债、地方政府债、金融债等也在这里进行买卖，影响着债券市场的价格和收益率。
• 衍生品交易： 包括利率互换、外汇掉期等复杂的金融工具，用于帮助机构管理利率风险和汇率风险。

每天早上开盘前，CFETS会根据做市商银行的报价，计算并公布当天的人民币对主要货币的汇率中间价，这个价格便成为当天银行间外汇市场交易的基准价，以及我们去银行换汇时的重要参考。

虽然我们无法进入这个“批发市场”，但它的一举一动都通过各种渠道深刻影响着我们的钱包和投资。

你出国旅游、海淘购物、或者送孩子留学时，去银行换外汇的牌价，就是以CFETS公布的中间价为基础上下浮动而来的。关注中间价的变动，可以让你对人民币的短期强弱有个大致判断，从而选择更好的换汇时机。

• 海外投资： 如果你购买了投资海外市场的qdii基金或港股、美股，人民币汇率的变动会直接影响你的投资回报。例如，当人民币贬值时，你持有的美元资产换算成人民币后就更值钱了，反之亦然。
• 国内股市： 汇率波动会影响上市公司的业绩。比如，人民币升值，对需要大量进口原材料或背负美元债务的行业（如航空业）是利好；但对出口占比较大的行业（如纺织、家电）则可能构成压力，因为它们的产品在海外会变贵，削弱竞争力。

CFETS也是利率形成的重要场所。像著名的shibor（上海银行间同业拆放利率）就是在这里形成的，它被看作是中国利率市场的基准之一，会间接影响到我们申请的房屋贷款、消费贷款的利率，以及我们购买的银行理财、货币基金等产品的收益水平。

对于价值投资者而言，中国外汇交易中心不是一个用来投机搏杀的赌场，而是一个提供宏观经济信息的珍贵窗口。

1. 放弃短期预测，拥抱长期视角： 不要试图去预测明天汇率是涨是跌，这是极其困难的。我们应该关注的是汇率长期趋势背后的经济基本面。一个国家经济长期向好、购买力持续增强，其货币长期来看自然会坚挺。
2. 善用汇率进行资产配置： 了解汇率风险，并在构建投资组合时加以考虑。在全球化时代，适当配置一些非人民币计价的优质资产，本身就是一种分散风险、对抗单一货币波动的有效策略。
3. 透过数据洞察宏观趋势： 每天由CFETS发布的中间价，不仅仅是一个数字，它在一定程度上反映了央行的政策意图和对当前经济状况的判断。长期观察这些数据的变化，有助于我们理解宏观经济的大背景，从而做出更明智的长期投资决策。