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| ====== 价值投资 ====== | ====== 价值投资 ====== | ||
| - | 价值投资是一种投资策略，由[[格雷厄姆|本杰明·格雷厄姆]]和[[多德]]提出，其重点是通过基本面分析，寻找并投资于一些股价被低估了的股票。 | + | 价值投资是一种投资策略，由[[:格雷厄姆|本杰明·格雷厄姆]]和[[:多德]]提出，其重点是通过基本面分析，寻找并投资于一些股价被低估了的股票。 |
| 价值投资对资本市场有3条假设： | 价值投资对资本市场有3条假设： | ||
| - | 1、证券的价格受一些影响深远又变幻莫测的因素的支配，格雷厄姆称其为“[[市场先生]]”，证券价格的趋势是不可预测的； | + | 1、证券的价格受一些影响深远又变幻莫测的因素的支配，格雷厄姆称其为“[[:市场先生]]”，证券价格的趋势是不可预测的； |
| 2、尽管证券的市场价格变幻莫测，但证券有稳定的基础经济价值，或者说是内在价值。内在价值与证券价格有时是相等的，但通常是不相等的； | 2、尽管证券的市场价格变幻莫测，但证券有稳定的基础经济价值，或者说是内在价值。内在价值与证券价格有时是相等的，但通常是不相等的； | ||
| - | 3、在证券价格明显低于内在价值的时候（此时有很大的[[安全边际]]）购买证券，最终必将产生超额回报。格雷厄姆将证券价格低于内在价值的差距，称之为“安全边际”。[[巴菲特]]直接把价值投资称为“以40美分的价格买入价值1美元的东西”。 | + | 3、在证券价格明显低于内在价值的时候（此时有很大的[[:安全边际]]）购买证券，最终必将产生超额回报。格雷厄姆将证券价格低于内在价值的差距，称之为“安全边际”。[[:巴菲特]]直接把价值投资称为“以40美分的价格买入价值1美元的东西”。 |
| 以上述3条假设为基础，价值投资的核心流程就很简单了：价值投资者先评估某一金融资产的内在价值，并将其与“市场先生”所提供的市场价格相比，如果价格远低于内在价值，就具有很大的安全边际，价值投资者就买入该证券。 | 以上述3条假设为基础，价值投资的核心流程就很简单了：价值投资者先评估某一金融资产的内在价值，并将其与“市场先生”所提供的市场价格相比，如果价格远低于内在价值，就具有很大的安全边际，价值投资者就买入该证券。 | ||
| - | 这条规则是格雷厄姆—多德价值投资理论的要诀。这也是全部价值投资者的根基，价值投资的后继者如[[巴菲特]]等很多人都将在实践中将价值投资发扬光大，其价值投资哲学可能大不相同——都加入了自己的特色和嗜好——不同之处可能恰恰在整个投资步骤的处理方式上。这些步骤包括： | + | 这条规则是格雷厄姆—多德价值投资理论的要诀。这也是全部价值投资者的根基，价值投资的后继者如[[:巴菲特]]等很多人都将在实践中将价值投资发扬光大，其价值投资哲学可能大不相同——都加入了自己的特色和嗜好——不同之处可能恰恰在整个投资步骤的处理方式上。这些步骤包括： |
| * 选择要评估的证券； | * 选择要评估的证券； | ||
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| * 确定何时沽售证券。 | * 确定何时沽售证券。 | ||
| - | 很多著名的价值投资者均是在上述5个地方有所差异，这样尽管同处格雷厄姆—多德部落，但具体处理方式大有不同，如选股、对安全边际的要求、[[集中投资]]还是[[分散投资]]、长期投资还是短期投资，不同的人有不同的嗜好和处理方式。 | + | 很多著名的价值投资者均是在上述5个地方有所差异，这样尽管同处格雷厄姆—多德部落，但具体处理方式大有不同，如选股、对安全边际的要求、[[:集中投资]]还是[[:分散投资]]、长期投资还是短期投资，不同的人有不同的嗜好和处理方式。 |