square [投资大辞典]

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======平仓 (Square)======
[[平仓]] (Square)，在投资世界里可不是指广场或方形。它是一个动词，指的是投资者通过一笔方向相反、数量相等的交易，了结掉自己手中已有的投资头寸。无论是买入还是卖出，平仓之后，投资者在该项资产上的净头寸将变为零，就像把账本上的数字“抹平”了一样。这个动作意味着一笔投资的终结，你之前所有的[[浮动盈亏]]（Paper Profit/Loss）都将在此刻尘埃落定，转化为实际的利润或亏损。简单来说，开仓是你故事的开始，而平仓就是这篇故事的结局——或喜或悲，都得有个了断。
===== 为什么要平仓？=====
平仓的动机多种多样，但通常都围绕着两个核心：**利润**和**风险**。就像一位船长决定何时靠岸，投资者平仓也是基于对未来航程的判断。
  * **锁定利润（止盈）：** 这是最令人愉悦的平仓理由。当你持有的资产价格上涨到你满意的目标价位时，你可以选择卖出平仓，将账面上的“纸上富贵”稳稳地装进口袋，变成真金白银。
  * **控制亏损（[[止损]]）：** 当市场走势与你的预期相反，资产价格下跌时，为了避免亏损进一步扩大，你需要果断平仓。这就像壁虎断尾求生，虽然痛苦，但保全了本金，为下一次机会留下了火种。这是风险管理中至关重要的一环。
  * **发现更好的机会：** 你的资金是有限的。当市场上出现了另一个性价比更高、“更值得拥有”的投资标的时，你可能会选择平掉现有仓位，将资金转移到新的战场。这背后是[[机会成本]]的考量。
  * **投资逻辑改变：** 你最初买入一家公司的理由可能已经不复存在。比如，公司的[[基本面]]恶化，或者行业前景变得黯淡。此时，坚守不再是明智之举，平仓离场才是理性的选择。
==== 不同情况下的平仓操作 ====
平仓的具体操作取决于你最初的“开仓”方向。
=== 平掉多头头寸 ===
这是大多数普通投资者最熟悉的操作。[[多头]] (Long Position) 指的是你**买入并持有**某项资产，期望它未来上涨。
  * **操作：** **卖出**你持有的资产。
  * **举例：** 你以每股10元的价格买入了100股“欢乐水”公司的股票。这是一个多头头寸。当股价上涨到15元时，你决定卖出这100股股票。交易完成后，你不再持有“欢乐水”的任何股份，成功实现了盈利，这个过程就是平仓。
=== 平掉空头头寸 ===
[[空头]] (Short Position) 是一个相对复杂的操作，通常指通过[[卖空]] (Short Selling) 来押注资产价格下跌。
  * **操作：** **买入**等量的资产以归还给出借方。这个动作也常被称为“[[空头回补]] (Short Covering)”。
  * **举例：** 你认为“忧郁豆”公司的股价被高估，于是从券商那里借了100股并以每股20元的价格卖出。这是一个空头头寸。当股价如你所愿跌至15元时，你从市场上买回100股股票还给券商。这一买一卖之间的差价就是你的利润。这个“买回”的动作，就是平仓。
===== 给价值投资者的启示 =====
对于一名[[价值投资]]的信徒来说，“平仓”的决策绝不应基于市场的喧嚣或股价的短期波动。它应该是一个深思熟虑、基于价值判断的理性行为。传奇投资人沃伦·巴菲特很少轻易卖出股票，但他的卖出原则，恰恰是价值投资者思考“何时平仓”的绝佳指南：
  - **公司的[[护城河]]正在消失。** 当你发现最初吸引你的企业核心竞争力（如品牌、技术、成本优势等）受到侵蚀，企业的长期前景不再光明时，就应该考虑平仓。
  - **股价严重超过其[[内在价值]]。** 价值投资的核心是“以低于价值的价格买入”。当市场极度狂热，将股价推高到远超其合理估值的水平时，卖出就成了顺理成章的选择，因为此时的股价已经透支了未来多年的成长。
  - **出现了“好上加好”的投资机会。** 如果你发现了一家基本面同样出色、但价格却便宜得多的公司，卖出现有持仓，将资金配置到这个新的、更具吸引力的标的上，是提高长期回报率的有效方法。
**最终，价值投资者的平仓信号，来自于对企业价值的持续追踪和判断，而非市场的温度计。它是一次投资分析的闭环，与开仓时的逻辑一脉相承。**