相关性（Correlation）是衡量两种或多种资产价格变动方向和程度的统计指标。简单来说，它告诉我们当一个资产价格上涨时，另一个资产是倾向于跟着上涨、下跌，还是完全没反应。这个关系通常用一个从-1到+1的相关系数来表示。它是价值投资者构建稳健投资组合时，用来实现分散化、降低风险的核心工具之一，其重要性不亚于挑选单个的好公司。
想象一下，你投资组合里的各个资产就像一个团队的成员。相关性就是用来描述这些成员之间“默契程度”的指标。
当两个资产价格倾向于朝同一个方向变动时，它们就呈正相关。
当两个资产价格倾向于朝相反方向变动时，它们就呈负相关。
当两个资产的价格变动之间找不到任何清晰的关联时，它们就接近零相关。
对于价值投资者来说，理解并利用相关性是超越“选股”本身，进行组合管理的关键一步。
“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是投资的第一课。而相关性则告诉我们，把鸡蛋放在那些不会一起晃动的篮子里。 通过组合不同相关性的资产（尤其是低相关或负相关的资产），你可以有效平滑整个投资组合的波动性。当一部分资产因为某些原因下跌时，另一部分不相关或负相关的资产可能正在上涨或保持平稳，从而“保护”了你的整体财富，让你在市场动荡时也能睡得更安稳。
虽然相关性是个强大的工具，但我们必须清醒地认识到它的局限性。