高级债务 (Senior Debt)，可以把它想象成借钱给别人时，你签的一份“大哥”协议。这份协议保证，一旦借钱的公司遇到麻烦，比如需要破产清算，你是排在第一梯队领回本金和利息的人。你的求偿权优先于公司里几乎所有其他债权人和股东。正因为有这份“优先权”保障，高级债务通常被认为是公司所有债务中风险最低的一种。提供这类贷款的通常是银行或大型金融机构，它们就像队伍里最谨慎的“老大哥”，在放贷前会仔细审查公司的还款能力，并为自己的资金寻求最稳妥的保护。
所谓“高级”，核心就在于其优先受偿权。当一家公司不幸走到了变卖资产还债的地步，就好像大家排队领“散伙饭”，高级债务的持有者可以第一个上前，并且可以“吃饱”（即拿回全部本息）。只有他们满足之后，队伍后面的人，比如次级债务的持有者，才能接着领。而排在队尾、往往只能看着空锅叹气的，就是公司的股东们。 高级债务内部，其实也分“三六九等”，主要看它有没有具体的资产作保障。
这是“大哥”中的“大哥大”，是风险最低的债务形式。它不仅享有优先受偿权，更有明确的抵押品 (Collateral) 作为“人质”。比如，一笔由工厂厂房和设备抵押的贷款就属于有担保债务。如果公司还不上钱，贷款方有权直接没收并变卖这些抵押资产来偿还自身债务，整个过程甚至可以绕开复杂的破产程序，效率极高。
这种债务虽然也是“大哥”，但手里没牵着“人质”。它没有特定的抵押品作保障，其求偿权是针对公司所有未被抵押的“总资产”。虽然它的地位依然高于次级债务、股东权益等，但如果公司剩下的“家当”（未抵押资产）不足以偿还所有高级债务，它依然面临无法完全收回本息的风险。不过，在贷款协议中，通常会有条款限制公司新增过多有担保的债务，以保护无担保债务持有者的利益。
对普通投资者来说，直接购买一家公司的“高级债务”并不常见，但理解它，既能发现一些另类投资机会，也能更好地分析股票投资的风险。
虽然个人投资者很难像银行一样直接发放高级贷款，但可以通过以下途径间接投资：
投资这类产品，投资者看重的是其相对稳定的利息收入和较低的违约风险。它的回报率可能不如投资股票那般激动人心，但胜在“稳”。当然，“稳”也是相对的，投资前仍需关注其投资组合的信用评级和分散程度。
这才是价值投资者关注高级债务的精髓所在。在分析一家公司的股票时，其债务结构是一个绝佳的“风险透视镜”。