需求分析法
需求分析法（Demand Analysis），是一种通过深入研究产品或服务的市场需求、增长潜力及竞争格局，来预测公司未来收入和盈利能力的分析方法。它不先看宏观经济或市场指数，而是直接扎进具体公司的业务里，属于一种典型的自下而上研究范式。其核心目的就是回答投资中最朴素也最关键的问题：“这家公司的东西到底好不好卖？未来还能卖多久，卖多好？” 这是评估企业内在价值（Intrinsic Value）、理解其生意本质的基石。
需求分析法的“三步走”
像一位侦探探案一样，需求分析法通过三个环环相扣的步骤，层层深入，最终拼凑出一家公司未来增长的完整图景。
第一步：看懂需求“从哪来”（产品与市场）
这一步是定性分析，目的是搞清楚公司究竟在卖什么，卖给谁，解决了什么问题。
产品/服务定义： 它的核心功能是什么？是满足了人们的“刚需”（如吃饭穿衣），还是“改善型需求”（如娱乐、奢侈品）？
目标客户画像： 谁是核心用户？是年轻人还是老年人？是企业还是个人？他们的消费能力和偏好是怎样的？
价值主张： 客户为什么选择它而不是别的产品？是因为它更便宜、更高效、品牌更响亮，还是体验更好？理解了这一点，就抓住了需求的“根”。
例如，分析一家高端电动汽车公司，就要明白它的客户买的不仅是交通工具，更是一种科技感、环保理念和身份认同的集合体。
第二步：看清需求“有多大”（空间与增速）
在搞懂了需求的本质后，下一步就是定量评估，为这个需求画出边界，看看它的“天花板”有多高。
第三步：看透需求“稳不稳”（竞争与壁垒）
市场再大，如果谁都能进来分一杯羹，那对单一公司而言也未必是好生意。因此，最后一步是分析需求的可持续性。
投资启示：为什么价值投资者偏爱需求分析？
价值投资（Value Investing）的精髓在于“买股票就是买公司的一部分”，而需求分析法正是理解“公司”这门生意的核心工具。
回归商业本质： 它强迫投资者思考最基本的问题——这家公司靠什么赚钱，它的生意能持续多久。这能有效避免投资者被市场的短期情绪和花哨的“故事”所迷惑，专注于企业的长期价值。
预测未来现金流的基础： 公司的所有收入和利润都源于市场对其产品或服务的需求。只有对需求进行了深入分析，才能对公司未来的
现金流做出更靠谱的预测，从而更准确地估算其内在价值，并寻找
安全边际（Margin of Safety）。
建立持股信心： 当市场下跌、股价动荡时，那些真正理解公司需求基础的投资者，才会有“泰山崩于前而色不变”的底气。因为他们知道，只要公司的产品依然好卖，市场的恐慌终将过去，价值终将回归。
一个轻松的例子：分析“青春不老泉”汽水公司
假设有一家公司叫“青春不老泉”，专门生产一种号称能让人“感觉年轻十岁”的草本汽水。我们用需求分析法看看它是不是一门好生意。
第一步（需求来源）：
产品： 健康、低糖、有“心理安慰”功能的草本饮料。
客户： 注重健康、有消费能力、对“抗衰老”概念感兴趣的都市白领（25-45岁）。
价值主张： 在众多不健康的碳酸饮料中，提供了一个“喝了没负担，还能变年轻”的健康选择（哪怕只是心理上的）。
第二步（需求大小）：
第三步（需求稳定性）：
竞争： 两大可乐巨头也已推出类似产品，还有无数小品牌涌入，竞争激烈。
护城河： “青春不老泉”拥有一个独家秘方（专利保护），并且通过多年的营销，建立了强大的品牌忠诚度，在消费者心中它就是“抗衰老饮料”的代名词。
稳定性： 只要人们对健康和年轻的追求不变，这种需求就将长期存在。结论：虽有竞争，但凭借品牌护城河，需求相对稳固。
通过这一番分析，我们就能得出一个基本判断：“青春不老泉”公司坐拥一个真实、增长且相对稳固的需求，值得我们进一步研究其财务状况和估值水平。这，就是需求分析法的魅力所在。