集中风险 (Concentration Risk)，指的是因将大部分资产投入到单一或少数关联性很高的投资对象中，而可能导致重大损失的风险。它就像一句古老的谚语所警告的：“别把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”。如果这个“篮子”（比如某只股票、某个行业）不小心摔了，你的所有“鸡蛋”（投资本金）都可能一同破碎。这种风险不仅体现在持有一家公司的股票上，也可能隐藏在对某个热门行业（如科技业）、特定资产类别（如房地产）或单一国家市场的过度押注中。对价值投资者而言，理解并管理集中风险，是在追求超额回报和控制潜在亏损之间寻求平衡的关键。
当你的投资组合过度依赖于某单一或少数几个表现来源时，集中风险就悄然而至。这个“篮子”可以有多种形式，常见的包括：
在价值投资界，关于集中与分散的讨论从未停止。这不仅是策略选择，更是投资哲学的体现。
投资大师沃伦·巴菲特和他的搭档查理_芒格都是集中投资的拥护者。芒格曾说：“对于那些知道自己在做什么的投资者来说，分散投资是近乎荒谬的。它只是对无知的一种保护。” 在他们看来，如果你通过深入研究，真正理解了一家公司的商业模式、管理层，并确认它拥有坚固的护城河，同时以具备足够安全边际的价格买入，那么，为什么还要把资金“浪费”在那些你认知不那么深刻的二流机会上呢？集中投资的逻辑是：将重注押在你最有信心的少数几个伟大企业上，从而最大化长期回报。这是一种基于深度认知和高度自信的策略，是真正意义上的“把好鸡蛋精挑细选后，放进一个最坚固的篮子里，然后小心地看护它”。
然而，集中投资是“高手”的游戏，它要求投资者具备极高的专业能力和极强的心理素质。对于大多数普通投资者而言，未来是不可预测的，即便是最详尽的分析也可能出错。 分散投资是应对这种不确定性的最有效工具。通过将资金分配到不同行业、不同地区、不同资产类别的投资中，你可以有效降低非系统性风险（即与单一公司或行业相关的风险）。即使你投资组合中的某个部分表现糟糕，其他部分良好的表现也能起到缓冲作用，让你的整体资产净值更加平稳，也让你晚上能睡得更安稳。对于普通投资者来说，分散投资是抵御未知风险、保全资本的“护身符”。
理解了集中与分散的辩证关系后，普通投资者可以得到以下几点实用的启示：