银行贷款（Bank Loan），是指银行或其他金融机构作为贷方，将资金按一定利率和期限贷给借款人（个人、企业或政府），并约定由借款人到期归还本金和利息的一种信贷活动。它是银行最核心的资产业务，也是现代经济体系中最重要的融资渠道之一。对于借款人来说，贷款是加杠杆、实现超前消费或扩大再生产的工具；对于银行来说，利息收入是其主要的利润来源。因此，理解银行贷款，是看懂一家公司乃至整个经济运行状况的窗口。
在价值投资的眼中，银行贷款绝不只是一个冷冰冰的金融术语，它是一面多棱镜，能折射出一家公司的雄心、健康状况和潜在风险。无论是分析一家借钱扩张的公司，还是分析一家靠放贷赚钱的银行，理解贷款的本质都至关重要。
银行贷款就像是经济体的血液。企业通过贷款获得资金，用于购买设备、扩大生产、技术研发；个人通过贷款购买房产、汽车，拉动消费。可以说，贷款的合理流动，是经济保持活力的关键。
对于一家寻求发展的公司，贷款是实现跨越式增长的强大引擎。它能帮助公司抓住市场机遇，迅速扩大规模。然而，水能载舟亦能覆舟。过度的债务会变成沉重的枷锁，侵蚀利润，甚至在经济下行时引发严重的现金流危机。公司的资产负债表上，贷款项目清晰地记录着它的“雄心”与“负担”。
对于银行股的投资者来说，银行的贷款业务是分析的核心。贷款是银行最重要的资产，其产生的利息收入构成了银行利润的主体。但同时，每一笔贷款都伴随着借款人无法按时还款的风险。一旦大量贷款无法收回，就会形成不良贷款，严重时甚至可能拖垮一家银行。
聪明的投资者会从两个角度审视贷款：一是作为“借款方”的公司，二是作为“贷款方”的银行。
这是最关键的问题。一家公司借钱是为了投入高回报率的新项目，比如建设一座自动化新工厂吗？这通常是积极的信号。相反，如果公司借钱只是为了支付员工工资或偿还旧债，这可能意味着公司经营已陷入困境。优秀的管理层善于利用债务作为创造价值的工具，而不是维持生存的拐杖。
评估公司的偿债能力至关重要。我们可以问自己两个通俗的问题：
能以较低利率获得贷款，通常说明银行认为这家公司信用好、风险低。这本身就是对公司质量的一种侧面认证。
分析一家银行时，要看它的贷款组合是否足够分散。如果贷款过度集中于某个行业（如房地产）或少数几个大客户，一旦该行业或客户出现问题，银行将遭受重创。不良贷款率（NPL Ratio）是衡量贷款质量最直接的指标，即“坏掉的贷款”占总贷款的比例。一个理想的银行，其不良贷款率应该长期保持在较低且稳定的水平。
银行的核心盈利模式是赚取“存贷利差”。净息差（Net Interest Margin）是衡量这门生意做得好坏的核心指标，它反映了银行贷款利率与存款利率之间的差距。一个健康的净息差是银行盈利能力的保障，但过高的净息差也可能意味着银行在承担更高的风险来追逐利润。
最优秀的银行，其核心竞争力在于其卓越的风险管理能力。它懂得该给谁放贷、放多少、用什么条件，并且拥有一套强大的系统来监控和回收贷款。投资银行股，很大程度上就是投资其风险管理体系。