道瓊斯工業平均指數 (Dow Jones Industrial Average)，通常简称为“道指”(DJIA)，是世界上历史最悠久、最负盛名的股票指数之一。它并非一个可以被直接买卖的投资产品，而是一个价格晴雨表，通过追踪30家美国大型上市公司的股票表现，来反映美国股市的整体走势。这些公司都是各自行业的佼佼者，也就是我们常说的“蓝筹股”。道指的独特之处在于它采用价格加权平均的计算方式，这意味着股价越高的公司，对指数点数的影响就越大，这与按公司规模（市值）加权的标准普尔500指数等主流指数有本质区别。
道指由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道（Charles Dow）在1896年创立，是道琼斯运输业平均指数的姊妹篇。最初，它包含了12家美国工业领域的巨头，比如通用电气、美国棉花油公司等，是名副其实的“工业平均指数”。 然而，时过境迁，今天的道指成分股早已超越了狭义的“工业”范畴。为了更好地代表美国经济的脉搏，其成分股不断更新换代，如今涵盖了科技（如苹果、微软）、金融（如高盛、摩根大通）、消费（如麦当劳、可口可乐）和医疗（如强生）等多个领域。因此，“工业”二字更多是保留了其深厚的历史底蕴，而非对其当前构成的精确描述。
理解道指的计算方法，是看透其“脾气”的关键。它不像我们想象中那样，把30家公司的股价简单相加再除以30。
道指的计算核心是“价格加权”。我们可以用一个有趣的比喻来理解它： 想象一下，你在计算一个“水果篮子”的平均价格。篮子里有一颗售价100元的稀有西瓜，和一颗售价5元的苹果。在价格加权的世界里，西瓜的价格波动10%（10元），对平均价的影响是苹果价格波动10%（0.5元）的20倍！ 同理，在道指中，一家股价为500美元的公司，其股价的每一美元波动对指数的影响，就远大于一家股价为50美元的公司。这种计算方式忽略了公司的实际规模（市值），只看重股价的绝对值，这也是道指最常被专业投资者诟病的一点。
为了维持指数的连续性和可比性，道指的计算公式里还有一个特殊的“道琼斯除数”（Dow Divisor）。这个除数并非固定不变的30。当成分股发生股票分割（比如1股拆成2股，股价减半）、派发特殊股息或更换成分股时，这个除数就会被相应调整。
对于以价值投资为理念的普通投资者来说，我们应该如何看待道指呢？
不可否认，道指是全球媒体最爱引用的市场指标，它每一次创下历史新高或经历大跌，都会成为新闻头条。它更像是一个市场情绪的放大器和经济的象征符号。 然而，从严谨的投资角度看，它的参考价值存在一些局限：