赔付支出 (Payouts) 指的是一家公司以现金形式返还给其所有者——即股东——的总金额。它就像公司给股东发的“大红包”，主要由两个部分构成：股息和股票回购。这个指标是衡量管理层如何与股东分享经营成果的最直接体现。对于价值投资者来说，分析一家公司的赔付支出政策，不仅能看清其财务健康状况，还能洞察其资本分配的智慧和对未来的信心。一家能够持续、稳定地进行赔付支出的公司，通常意味着它是一家成熟且盈利能力强的优质企业。
赔付支出并非单一的行动，而是由两种截然不同的方式组成，它们共同构成了公司对股东的回报。
股息，尤其是现金股息，是公司从其盈利中拿出一部分，定期直接派发现金给股东。这就像你投资了一家商铺，每年都能收到一笔实实在在的租金一样。
股票回购是公司用自己的现金，在公开市场上买回并注销一部分自家公司的股票。这个动作虽然不如收股息那样直接，但效果同样强大。
赔付支出不仅仅是“给钱”这么简单，它是一面镜子，映照出公司的内在品质。
一家公司可以暂时通过会计手段美化利润，但派发现金的能力是无法伪造的。持续、慷慨的赔付支出，是公司拥有强大造血能力（自由现金流）的铁证。同时，这也反映了管理层的“资本纪律”——他们没有将现金浪费在不靠谱的扩张或低回报的项目上，而是选择将成果与股东分享，这是一种对股东负责的“钱品”。
很多投资者只关注股息率，但这会忽略股票回购的巨大贡献。一个更全面的指标是股东总回报 (Total Shareholder Yield)，它将股息和回购的贡献加总，能更真实地反映股东获得的总回报。
当然，并非所有的赔付支出都是健康的。投资者需要擦亮眼睛，识别其中的风险：
对于普通投资者而言，理解赔付支出能让你从一个更深邃的角度去评估一家公司。