账面市值比 (Book-to-Market Ratio)，简称B/M比率，是价值投资者的“秘密武器”之一。简单来说，它是一个衡量公司市值与其账面价值之间关系的财务指标。想象一下，你想买一个二手包，它的发票价（账面价值）是1万元，但现在市场上的卖价（市值）只有5000元，这个包的“账面市值比”就很高。在股票世界里，这个比率告诉我们，相较于公司的“家底”（会计账上的净资产），市场愿意为它支付多少钱。一个高B/M比率，往往暗示着这只股票可能被市场低估了，是潜在的便宜货。它与我们更常听到的市净率（P/B Ratio）恰好是倒数关系。
要理解账面市值比，我们得先认识拔河比赛的双方：
账面价值（Book Value）指的是一家公司在会计账簿上的价值，计算方法是公司的总资产减去总负债。你可以把它理解为：假如公司今天立刻清盘，变卖掉所有资产并还清所有债务后，股东们还能拿回手里的钱。它反映的是公司过去经营积累下来的“净家产”，就像你房子的价值减去还欠银行的贷款一样，是相对稳固和历史性的。
市值（Market Capitalization）则是市场对公司当前价值的判断，是“现在时”的。它的计算公式很简单：公司的当前股价 x 总股本。市值就像一个巨型的投票机，每天全球的投资者用他们的钱投票，决定这家公司值多少钱。这个数字波动很大，因为它不仅包含了公司的现有价值，更充满了市场对公司未来的期望、梦想、恐惧和贪婪。
账面市值比的计算非常直观：
由于它和市净率（P/B）互为倒数，所以也可以这样计算：
这个比率的高低，是价值投资派和成长投资派眼中的不同风景：
账面市值比是价值投资策略的基石之一。著名的学者尤金·法玛和肯尼斯·弗伦奇在其Fama-French三因子模型中就指出，高账面市值比的股票在长期内倾向于提供比低账面市值比股票更高的回报。 为什么呢？这就像在二手市场上寻宝。高B/M比率的公司，好比是一件用料扎实、做工精良的旧家具，虽然款式可能不时髦，被市场冷落，但其内在价值（坚固的木材和结构）是实实在在的。价值投资者相信，市场最终会认识到它的真实价值，价格也会随之回归，从而带来收益。他们就是在利用市场的短期非理性，寻找这些被低估的“宝藏”。
虽然B/M比率是个好用的工具，但绝不是“万能灵药”。使用时必须注意以下几点：