负荷 (Load)，在投资领域，特指购买或出售共同基金 (Mutual Fund) 份额时，向投资者收取的一种销售佣金。您可以把它想象成购买基金的“门票费”或“手续费”。这笔费用并非支付给基金管理团队用于投资，而是用来补偿销售基金的经纪人、理财顾问或分销机构的。因此，负荷是一项直接从您投资本金中扣除或从赎回金额中扣减的成本，它会直接影响您的实际投资额和最终回报。理解负荷是基金投资中成本控制的第一课。
基金的“门票”有好几种卖法，了解它们的区别，能帮您选择最划算的“入场方式”。
这是最常见的一种负荷，也称为申购费 (Subscription Fee)。它在您购买基金份额时一次性支付。 举个例子，假设您打算投资10,000元购买一只前端收费为1.5%的基金。
这意味着，您的投资从一开始就“输”在了起跑线上，需要先产生约1.52%（150 / 9850）的收益才能回本。
这种费用与前端收费相反，它在您卖出（赎回）基金份额时支付，也称为赎回费 (Redemption Fee)。 后端收费通常是一种递减赎回费 (Contingent Deferred Sales Charge, CDSC)，其特点是收费费率会随着您持有基金时间的延长而降低，直至为零。例如，持有期少于1年，赎回费为2%；持有1-2年，降至1%；持有超过3年，则完全免除。这种设计旨在鼓励投资者长期持有。
这是一种更“隐蔽”的费用，它不像前后端收费那样一次性收取，而是每年从基金资产中持续扣除一小部分，用以支付分销和市场营销费用。在美国，这种费用通常被称为12b-1费用 (12b-1 Fee)。虽然每年看起来比例不高（如0.25%），但日积月累，也会对长期收益造成显著侵蚀。
市场上还有一类基金叫作无负荷基金 (No-load Fund)，它们不收取任何前端或后端销售佣金。这听起来像是投资者的“免费午餐”，但事实果真如此吗？ 答案是：不完全是。 “无负荷”仅仅意味着没有销售佣金。但任何基金的运作都有成本，这些基金仍然会收取其他费用，主要包括：
这些运营费用会汇总在一个关键指标里——总费用比率 (Total Expense Ratio, TER)，它每年从基金的基金净值 (Net Asset Value, NAV) 中扣除。因此，即使是无负荷基金，也并非零成本。
从价值投资的角度看，成本是投资中为数不多的确定性因素之一。因此，精明地对待负荷至关重要。