自下而上分析 (Bottom-Up Analysis)，是一种专注于个体公司基本面的投资分析方法。它就像一位美食家，不关心这家餐厅所在的街区是否繁华，只关心这家餐厅的菜品本身是否美味、后厨是否干净、老板是否用心经营。这种分析方法认为，一家卓越的公司凭借其自身的核心竞争力，即使在不景气的行业或宏观环境中，也能够脱颖而出，为投资者创造价值。因此，投资者应将主要精力放在深入研究具体公司的“微观世界”上，而不是试图预测宏观经济的“风云变幻”。这正是价值投资理念最核心的实践方式之一。
想象一下在果园里摘苹果。自上而下分析的投资者会先研究天气、土壤和整个果园的收成预测，然后才决定去哪个区域采摘。而“自下而上”的投资者则会直接走进果园，一棵树一棵树地看，一个苹果一个苹果地挑，他们相信只要苹果本身足够红、足够甜，那它就是好苹果，值得放进篮子里。 这种方法的精髓在于“公司优先”。它将研究的起点放在企业本身，通过基本面分析，层层深入地考察一家公司的方方面面。只有当确认这是一家“好公司”之后，才会去考虑宏观经济和行业分析等外部因素的影响。信奉此道的投资者坚信，伟大的企业拥有穿越经济周期的能力。
进行自下而上分析，就像是扮演一名侦探，需要从不同角度搜集线索，拼凑出一家公司的真实画像。通常，可以从以下几个关键领域入手：
一个好公司就像一个“德智体”全面发展的三好学生。
一份清晰的财务报表就像一份详细的体检报告。投资者不需要成为会计专家，但需要能看懂几个关键指标：
一艘船能开多远，很大程度上取决于船长。评估管理层的品德与能力至关重要。
发现一家好公司只是第一步，更关键的是要以一个合理甚至便宜的价格买入。用过高的价格买入一家优秀的公司，也可能是一笔失败的投资。