股东积极主义（Shareholder Activism）指的是股东利用其在一家公司的所有权，主动向管理层施加影响或压力，以推动公司在战略、运营、财务或公司治理 (Corporate Governance) 方面做出改变的一种行为。这些股东（通常被称为“积极股东”或“维权股东”）相信，通过他们的介入，可以纠正管理层的错误、提升运营效率，从而释放被低估的股东价值 (Shareholder Value)。他们的手段从温和的私下沟通，到激烈的公开信、媒体战，乃至争夺董事会席位的代理权争夺 (Proxy Fight)。这不仅仅是抱怨，而是一场旨在让公司变得更好的“股东革命”。
想象一下，你和其他朋友合伙开了一家很棒的餐厅。但最近，你发现主厨（CEO）开始使用廉价食材（糟糕的战略）来节省成本，导致菜品质量下降，客人越来越少。作为老板之一，你不会默默忍受餐厅价值缩水，对吗？ 你可能会先私下找主厨谈谈，建议他改用好食材。如果他不听，你可能会联合其他合伙人（其他股东），公开表达不满，甚至提议更换主厨。这就是股东积极主义的精髓。 积极股东们就像是公司“最操心的主人”。他们通常是专业的投资机构，例如对冲基金 (Hedge Fund)，他们通过深入研究，发现了一些管理不善但基本面不错的公司。他们相信，只要对公司的运营或战略稍加“修正”，就能释放出巨大的潜力，让股价回归其应有的价值。因此，他们的行为本质上是一种主动的价值投资 (Value Investing) 策略，旨在通过积极干预来填平公司市场价格与内在价值之间的鸿沟。
积极股东为了达成目标，会根据情况选择不同的策略，其激烈程度逐级递增，堪称一部“兵法大全”：
这是最常见也最友好的方式。积极股东会通过信件、电话或会面，与公司管理层或董事会进行私下沟通，提出他们的担忧和建议，比如建议调整资本配置 (Capital Allocation) 策略或剥离非核心业务。
如果私下沟通无效，积极股东会将战火烧到公开领域。他们会发布公开信、建立专门的网站、接受媒体采访，向所有股东阐述自己的观点，揭露管理层的问题，争取舆论和其他投资者的支持。
这是最具对抗性的手段。
在某些情况下，如果积极股东认为现有管理层无法挽救公司，他们可能会推动将整个公司出售给一个能做得更好的买家，以实现股东价值的最大化。
对于股东积极主义，市场一直存在两种截然不同的看法。
支持者认为，积极股东是资本市场的“啄木鸟”，能够揪出公司治理中的“蛀虫”，制衡那些不思进取或以权谋私的管理层。他们的存在迫使公司更加关注效率和股东回报，是市场有效性的重要体现。从这个角度看，他们是价值投资理念的坚定执行者。
批评者则认为，许多积极股东是短视的“掠夺者”。他们可能为了短期利益，迫使公司背上沉重债务来支付股息，或削减对研发、创新的长期投资，从而损害公司的长期竞争力。这种做法有时类似于杠杆收购 (Leveraged Buyout, LBO) (Leveraged Buyout) 中的侵略性策略，牺牲了公司的未来来满足眼前的贪婪。 事实是，股东积极主义是一把双刃剑，其效果取决于积极股东的目标和公司的具体情况。
当一家你关注或持有的公司成为积极股东的目标时，这对你来说意味着什么？