等额本金

等额本金（Equal Principal Payment），是一种常见的贷款偿还方式，尤其在房屋按揭贷款中十分普遍。它的核心特点可以从名字里看出来：“等额本金”，就是指在整个还款期间，每个月偿还的本金部分是完全相等的。但由于本金在逐月减少，所以基于剩余本金计算的利息也会逐月递减。这就导致了总的月供（本金+利息）像走下坡路一样，一开始比较高，之后会越来越少。这种“先紧后松”的还款模式，与它的“兄弟”——等额本息那条道走到黑的“月供不变”模式，形成了鲜明的对比。

想象一下你借了一大笔钱，银行说：“行，你每个月先还我一小块固定的本金，利息嘛，就按你还欠我多少钱来算。” 这就是等额本金的精髓。因为你每个月都在啃掉一块本金，所以欠银行的钱越来越少，下个月要付的利息自然也就变少了。

它的计算公式很简单，简单到有点可爱：

• 每月偿还本金 = 贷款总额 / 还款总月数 (这是一个固定不变的数字)
• 每月偿还利息 = 剩余待还本金 x 月利率 (这是一个逐渐变小的数字)
• 每月月供 = 每月偿还本金 + 每月偿还利息 (因此，月供是递减的)

举个例子：小明贷款120万买房，分10年（120个月）还清，假设贷款利率为年化6%（即月利率为0.5%）。

• 他每月要还的本金是固定的：120万 / 120个月 = 1万元。

1. 第一个月，他还欠120万，利息是120万 x 0.5% = 6000元。月供 = 1万 + 6000 = 16000元。
2. 第二个月，他已经还了1万本金，只欠119万了。利息是119万 x 0.5% = 5950元。月供 = 1万 + 5950 = 15950元。
3. 以此类推，他的还款压力会像慢慢泄了气的皮球，越来越小。

选择等额本金，就像在餐厅点菜，选了“先苦后甜”套餐。它有非常明确的优缺点，你需要看看哪一款更适合你的“口味”。

• 总利息支出最少：这是它最大的魅力。因为你从一开始就在快速地削减本金，整个贷款周期算下来，你付给银行的总利息是几种还款方式里最少的。对于精打细算的投资者来说，省下的就是赚到的。
• 还款负担递减：“越还越轻松”的感觉非常棒。随着时间的推移，月供的减少可以有效缓解未来的财务压力，尤其适合那些预计未来收入可能下降（如计划退休）或希望晚年生活更轻松的人群。

• 前期压力山大：这是它最劝退的一点。在还款初期，月供金额非常高，对借款人的现金流要求很苛刻。对于刚起步的年轻人或收入不高的家庭来说，这第一道坎可能就迈不过去。

从价值投资的角度看，选择还款方式绝不仅仅是数学题，更是一道关乎个人财务战略的思考题。

选择等额本金，本质上是用前期的流动性换取了长期的利息节省。省下的利息，可以看作是一笔无风险的、回报率等于贷款利率的投资。如果你找不到比贷款利率更高且风险可控的投资渠道，那么提前还本金、节省利息就是一笔稳赚不赔的买卖。 反之，如果一位投资者对自己的投资能力非常有信心，认为可以轻松找到年化收益率远高于贷款利率的投资项目，他可能会更倾向于选择前期压力小的“等额本息”，把省下来的现金用于投资，以博取更高的回报。这背后是对机会成本的深刻理解。

一个典型的价值投资者，往往是风险的厌恶者和成本的节约者。从这个角度出发，等额本金天然具有吸引力：

• 成本最小化：它直接将融资成本（总利息）降到最低，符合价值投资“用更少的钱办更多事”的核心。
• 纪律性：它强迫借款人以有纪律的方式快速去杠杆，减少负债，使个人或家庭的资产负债表更健康。

最终决策：你应该选择哪种方式？问自己三个问题：

1. 我目前的现金流能否承受得起初期的“高压”月供？
2. 我对未来收入的预期是增长还是平稳，甚至是下降？
3. 我是更看重眼前的轻松，还是长远的“无债一身轻”和总成本的节约？

想清楚这几点，你就能做出最适合自己的、充满投资智慧的还款决策了。