短视主义

短视主义 (Short-termism)，又称“短期主义”，是投资和企业管理中一种常见的思维陷阱。它指的是过分关注短期结果（如本季度的利润、股价的短期波动），而牺牲了长期价值的增长。就像一个饥饿的农夫，为了眼前的温饱吃掉了明年播种用的种子，短视主义虽然可能带来短暂的“甜头”，但往往会损害一家公司长远的竞争力和投资者的最终回报。它与价值投资所倡导的长期视角背道而驰。

短视主义像一种会传染的“流感”，在资本市场的各个角落都可能出现。识别它的症状，是保护我们投资组合的第一步。

• 痴迷季度财报： 管理层的所有决策都围绕着如何让下一份财报的数字更好看，甚至不惜寅吃卯粮。
• 削减未来投资： 为了粉饰当期利润，砍掉研发、员工培训、品牌建设等关乎企业未来的关键投入。这些行为就像抽掉大楼的钢筋，短期看不出问题，但长远会危及结构安全。
• 滥用股票回购： 在股价高位时仍动用大量现金回购股票，以推高每股收益和股价，取悦短期投资者，而不是将资金用于更有前景的扩张或创新项目。

• 追涨杀跌： 投资者变成了价格的奴隶，情绪被股价的每日涨跌所绑架，频繁买卖，试图抓住每一个“热点”，结果往往是高买低卖。
• 错把“噪音”当“信号”： 过分看重一两个季度的业绩好坏，而忽略了公司是否拥有坚固的护城河（即长期竞争优势）。他们很容易被市场先生的喜怒无常所迷惑，忘记了自己是企业的所有者。
• 失去耐心： 买入一家好公司后，期望股价立刻上涨，一旦短期表现不佳便匆忙卖出，完美错过了长期价值释放带来的丰厚回报。

短视主义的盛行并非偶然，它源于制度设计和人性的弱点。

许多公司高管的薪酬与短期股价或年度利润挂钩，基金经理的排名和奖金也取决于短期业绩。这种“按季发奖”的模式，自然会引导他们做出短视的决策。

人类天生追求即时满足，厌恶不确定性。“马上赚到10%”的诱惑力，往往远大于“五年后可能翻倍”的远景。媒体和交易软件制造的紧张感，更是放大了投资者的贪婪与恐惧。

战胜短视主义，是通往成功投资的必经之路。这需要我们刻意练习，建立一套对抗短期诱惑的思维和行为模式。

将自己看作是农夫，而不是赌徒。买入一只股票，就像播下一粒种子。你需要做的是耐心浇灌、施肥（持续研究公司基本面），静待它开花结果，而不是每天把它刨出来看看长了多高。

真正驱动长期回报的是企业的内在价值，而不是股价的短期波动。你应该花99%的时间研究：

• 这家公司的生意我懂吗？
• 它的产品或服务有竞争力吗？
• 它的管理层是否诚信、能干？
• 它的财务状况是否健康？

然后只用1%的时间偶尔看一眼股价。

给自己设定一个更长的“计分周期”，比如3年、5年甚至10年。沃伦·巴菲特曾说：“我们最喜欢的持股周期是永远。”当你以企业合伙人的心态长期持有，就能享受到复利的惊人魔力，而短期的市场波动在你看来不过是过眼云烟。

关掉频繁推送股价信息的软件，减少刷财经新闻的频率。记住，绝大多数市场新闻都是为了吸引眼球，而非提供真知灼见。你最大的优势，恰恰是可以独立思考，不受短期情绪的干扰。