清仓（Liquidation / Selling Out），在投资语境下，指的是投资者将手中持有的某一只或某一类资产全部卖出，彻底退出对该项投资的行为。这就像是你在玩一局游戏，选择彻底结束某个关卡，无论是满载而归还是悻悻离场。清仓的动机千差万别，可能是因为投资目标已经达成，股价远超其内在价值，需要锁定利润；也可能是因为当初的投资逻辑被证伪，公司基本面恶化，需要果断止损，避免更大的损失。清仓是投资组合管理中一个极其重要的主动操作，它考验的不仅是投资者的分析能力，更是其纪律性与平常心。
从价值投资的角度看，清仓决策无外乎两种截然不同的情景，一种是收获的喜悦，另一种则是割肉的决绝。
当一项投资经历了时间的考验，其市场价格终于反映甚至超越了你所估算的内在价值时，清仓便成了一次优雅的谢幕。这正是价值投资的完美闭环：在价格低于价值时买入（即拥有足够的安全边际），在价格远高于价值时卖出。股神沃伦·巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆曾说，投资要像经营企业一样。当你的“企业”（你持有的股票）的市场报价高到你作为理性的“老板”都愿意将它整体出售时，就是清仓的最佳时机。这是一种基于理性的胜利，而非对市场短期波动的投机。
投资世界里没有常胜将军，再伟大的投资者也会犯错。当买入一家公司的根本原因不复存在时——比如，公司失去了坚不可摧的护城河，管理层犯下致命错误，或者整个行业前景变得黯淡无光——坚守下去就不是“长期持有”，而是“执迷不悟”。此时的清仓，虽然伴随着亏损的痛苦，却是一种必要的“断臂求生”。它体现了投资者的诚实与勇气，是阻止小错误演变成大灾难的关键一步，也是为未来的优质投资腾出宝贵“弹药”（资金）的明智之举。
清仓并非拍脑门的决定，它背后应有一套清晰的决策框架。价值投资者通常会在以下几种情况出现时，考虑清仓：
这是最理想的清仓场景。在买入前，专业的投资者通常会对股票进行估值，得出一个大致的内在价值区间。当市场情绪高涨，股价被推升至该区间的上限甚至远超其上时，股票的吸引力就大大降低，风险则相应增加。此时卖出，是纪律性的体现，能有效避免因贪婪而在市场高点站岗。
这是最考验投资者的场景。市场总在变化，当初让你心动的投资逻辑，可能会被残酷的现实击碎。例如：
在这些情况下，股票的内在价值已经永久性受损。此时，无论股价已经下跌多少，都应该果断清仓，因为支撑你持有的“地基”已经塌陷。
有时，你持有的公司依然优秀，但你发现了一个更加“物美价廉”的投资机会——其潜在回报率更高，安全边际更宽。由于资金是有限的，你需要考虑机会成本。将资金从一个“良好”的机会转移到一个“卓越”的机会上，是优化投资组合、提升长期回报率的有效策略。这就像园丁修剪枝叶，把养分集中供给给最有希望长成参天大树的主干。