消费周期股（Consumer Cyclical Stocks），又称“非必需消费品股”，是指那些业绩和股价与宏观经济周期紧密相关的上市公司股票。当经济繁荣、消费者钱包鼓起来时，人们更愿意在汽车、旅游、奢侈品等“想要”而非“必需”的商品和服务上消费，这些公司的利润便水涨船高，股价也随之起舞。反之，当经济步入衰退，人们会首先削减这些非必要开支，导致公司业绩下滑，股价承压。
想象一下，经济的大海时而风平浪静，时而波涛汹涌。消费周期股就像是冲浪选手，经济浪潮高涨时，他们能乘风破浪，冲上顶峰；而当浪潮退去，他们则可能被重重地拍在沙滩上。 与它们相对的是消费必需品股（Consumer Staples），比如卖食品、卫生纸的公司。无论经济好坏，我们总得吃饭刷牙，所以这类公司的业绩相对稳定，像是大海中沉稳航行的巨轮，波澜不惊。因此，消费周期股的核心特征就是其强烈的周期性。它们的命运与消费者信心、就业率、居民可支配收入等宏观指标息息相关，是经济的“晴雨表”和“放大器”。
生活中，许多我们渴望拥有但并非时刻必需的东西，都属于消费周期品的范畴。常见的行业包括：
对于价值投资者来说，消费周期股既是充满诱惑的机遇，也是布满陷阱的挑战。它们剧烈的波动性恰好为“在悲观时买入”的策略提供了绝佳的舞台。
投资大师彼得·林奇曾说，投资周期股的秘诀在于“在经济衰退的后期买入”。当经济悲观情绪弥漫，消费周期公司的股价可能跌至谷底，甚至远低于其清算价值，这便创造了巨大的安全边际。价值投资者此时要做的，不是预测经济何时复苏，而是评估这家公司是否足够强大，能“活到”春天来临。如果一家公司在行业最糟糕的时候依然能维持生存，甚至保持微利，那么当阳光普照时，它的回报将是惊人的。
投资消费周期股的最大难题在于时机把握。买早了，可能要忍受股价继续下跌的痛苦；卖晚了，则可能错过利润最丰厚的阶段。但价值投资的核心并非精准择时，而是对内在价值的估算。关键在于，你买入的价格是否相对于公司在正常经营年份的盈利能力，打了一个足够大的折扣。你需要研究的，是这家公司穿越周期的能力，而不是下一季度的经济增长数据。