每股面值

每股面值 (Par Value per Share)，又称“股票面值”或“票面价值”，是指在公司成立之初，印在股票票面上的名义金额。它代表了每一股股份所对应的初始出资额，是一个纯粹的会计概念。您可以把它想象成一件商品的出厂“标价”，这个标价在商品诞生时就定好了，但它与您在商场里看到的“售价”（即每股股价）以及这件商品的真实价值（即内在价值）几乎没有任何关系。在现代股市中，尤其对于价值投资者而言，每股面值更像一个历史遗留下来的数字符号，其投资参考意义微乎其微。

对于初入股市的朋友来说，经常会被各种“价格”搞得晕头转向。搞清楚每股面值、股价和净值这三者的区别，是您迈向成熟投资者的第一步。

• 每股面值 (Par Value): 这是个历史会计值。它在公司注册成立时就已确定，通常是一个很小的固定金额，比如1元人民币。它的主要作用是用来在会计上记录公司的股本总额。许多国家现在也允许发行“无面值股票”，进一步说明了它的式微。
• 每股股价 (Market Price): 这是个市场交易值。它是您在交易软件上看到的、买卖股票的实时价格。股价由市场上的供给与需求关系决定，受公司业绩、行业前景、宏观经济和投资者情绪等多种因素影响，时刻处于波动之中。这才是直接关系到您投资盈亏的数字。
• 每股净资产 (Book Value per Share): 这是个公司账面值。计算公式为：公司净资产 / 总发行股数。它反映了在会计账本上，每一股股票对应多少公司净资产。对于价值投资者来说，这是一个比面值重要得多的参考指标，常被用来评估公司的基本盘和安全状况。

简单总结：面值看历史，股价看交易，净值看家底。

虽然面值在投资决策中不重要，但了解它的来龙去脉，可以帮助我们更好地理解公司的“前世今生”。

在股份公司发展的早期，设立面值的初衷是为了保护债权人。它相当于股东向公司和债权人做出的一个最低资本承诺，理论上公司不能以低于面值的价格发行股票（即“折价发行”），以防止股东抽逃资本，保证公司有最基本的偿债能力。然而，随着信用体系和监管法规的完善，这种原始的保护功能早已被更有效的制度所取代。

在今天，每股面值的作用主要体现在以下几个方面：

• 会计核算的基础： 它是计算公司股本（或称“股入资本”）的基准。公式为：总股本 = 每股面值 x 总发行股数。投资者投入的超出面值总额的资金，会被记入资本公积账户，而不是股本。这纯粹是会计账簿上的划分。
• 特定公司行为的参照： 在进行股票分割（一拆多）或反向股票分割（又称“并股”，即多合一）时，每股面值会相应调整，以确保总股本保持不变。
• 极少数情况下的警示灯： 在某些市场的监管规定下，如果一家公司的每股股价持续低于其每股面值（俗称“股价跌破面值”），可能会被视为财务困境的严重信号，甚至可能触发退市程序。但这属于极端情况，对绝大多数健康运营的公司不构成日常参考。

作为一名理性的投资者，我们能从“每股面值”这个概念中学到什么？

1. 忽略面值，聚焦价值： 这是最重要的启示。真正的投资，是寻找价格低于价值的优秀公司。 一家公司的投资价值取决于其未来的盈利能力、现金流和资产质量，而不是那个固定不变的、小小的面值数字。请将您的宝贵精力放在研究公司基本面上。
2. 不要被“低面值”或“高面值”迷惑： 公司的面值是1元、0.1元还是10元，与其好坏无关。这仅仅是历史上的一个会计选择。永远不要因为一只股票面值低就觉得它“便宜”，或者面值高就觉得它“高贵”。
3. 真正的“底”是安全边际： 如果说投资需要一个“底部”概念来保护自己，那绝不是面值，而是价值投资的核心——安全边际。即您买入股票的价格，需要显著低于您评估出的公司内在价值。这个差额，才是您抵御市场波动、获取超额回报的坚实保障。