月度经常性收入 (Monthly Recurring Revenue, MRR) 是一个关键的业绩指标，专门用来衡量一家公司在每个月能可预测地收到的经常性收入。它就像公司财务的“稳定心跳”，常见于采用订阅模式的企业，尤其是在软件即服务 (SaaS) 行业。MRR的核心在于其“经常性”——它排除了所有一次性的费用（如初装费、咨询费）和不确定的收入，只关注那些来自订阅、可重复产生的收入流。对于投资者来说，MRR是评估企业健康状况、增长潜力和未来现金流稳定性的核心风向标。
想象一下，如果你的工资不是每月固定发放，而是每天都要看老板心情，你会不会觉得很没安全感？企业也是如此。传统的销售模式可能像“打猎”，卖一单是一单，收入波动大。而基于MRR的商业模式则更像“种田”，每个月都有稳定的收成。 MRR就是这份月度的“体检报告”，它清晰地展示了：
对于价值投资者而言，这种可预测性是梦寐以求的特质，因为它大大降低了判断公司未来价值的不确定性。
MRR的基本计算公式非常直观： MRR = 每月付费用户总数 x 每用户平均收入 (ARPU) 例如，一家云存储公司有1000名付费用户，每人每月支付50元，那么它的MRR就是 1000 x 50 = 50,000元。 然而，要真正理解一家公司的增长故事，我们需要把MRR拆解得更细一些。
一个月的MRR净增长，是由三个部分共同作用的结果：
因此，一家公司真正的月度增长可以用 净新增MRR 来衡量： 净新增MRR = 新客户MRR + 扩张性MRR - 流失的MRR 一个健康的SaaS公司，其扩张性MRR往往能抵消甚至超过流失的MRR，实现所谓的“负流失”，这是业务极具吸引力的标志。
MRR不仅仅是一个运营指标，它为价值投资者提供了洞察企业内在价值的独特视角。
稳定的MRR是预测未来的基石。当一家公司的收入大部分是可重复的，其未来的盈利和现金流就变得相对容易预测。这种确定性可以帮助投资者更准确地进行估值，避免为那些收入大起大落、前景不明的公司支付过高的价格。
一个持续增长且稳固的MRR，往往是公司拥有强大护城河的体现。为什么客户愿意月复一月地付费？可能是因为：
在分析MRR时，必须结合客户流失率 (Churn Rate) 来看。一个极低的客户流失率，意味着客户黏性极高，护城河又深又宽。
MRR的构成能告诉我们增长的“质量”如何。如果增长主要来自“扩张性MRR”，说明公司不仅产品好，还能深度挖掘现有客户的价值，这种增长的成本通常远低于获取新客户。健康的MRR增长模式，也意味着更高的客户生命周期价值 (LTV)，即每个客户在整个服务周期内能为公司贡献的总收入更高。
虽然MRR非常有用，但投资者也需保持清醒，避免陷入误区：