担保债券 (Guaranteed Bond) 是指由发行人之外的第三方（即担保人 (Guarantor)）承诺，当债券的发行人无法按时支付本金或利息时，由该担保人代为偿付的一种债券。简单来说，就像你朋友向你借钱，但他的富豪老爸出面作保，承诺万一你朋友还不上，他来还。这张有富豪老爸签名的“借条”，就是一张担保债券。这个“担保”为债券上了一道额外的保险，显著降低了投资者的风险。
担保债券的核心在于引入了一个信用资质通常比发行人更强的担保人。这层关系就像一个“安全网”。
当一家公司希望以更低的成本融资时，它就可以寻求一个强大的担保方。有了这层担保，债券的信用等级会向担保人看齐，从而降低了其违约风险。作为回报，投资者愿意接受一个相对较低的利率，因为他们购买的是一份更安心的资产。
担保人的身份不同，决定了担保债券的不同类型和可靠性：
对于追求稳健收益的投资者而言，担保债券是一个值得关注的工具，但绝不能简单地看到“担保”二字就放松警惕。
担保债券最吸引人的地方无疑是其“双重保障”结构。理论上，即使债券发行人陷入困境，只要担保人依然稳健，你的本金和利息就是安全的。这使得担保债券的安全性远高于同一发行人的无担保债券，其价格波动性也通常更小。
担保的价值完全取决于担保人的实力。 一份来自一家濒临破产公司的担保承诺，无异于一张废纸。因此，投资担保债券时，你的分析焦点需要从发行人身上，至少转移一半到担保人身上。你需要像分析任何一家公司一样，去审视担保人的财务报表、现金流状况、债务水平和信用评级。
由于风险较低，担保债券的收益率（即信用利差）通常也低于同类无担保债券。这是为“安全”付出的代价。聪明的投资者会评估这个代价是否合理：为了这点安全保障，我放弃的潜在收益是否太多？如果一个债券的担保人实力超群，但其收益率只比无风险的国债高一点点，那么它的吸引力可能并不大。
价值投资的核心是“安全边际”，而担保债券看似提供了一个现成的安全边际。但真正的价值投资者会透过表面，挖掘更深层次的价值与风险。