抱团股（可意译为 Crowded Trades 或 Institutional Holdings Clustering），又称“机构重仓股”，在A股市场中，它特指那些在一段时期内被大量基金经理等机构投资者高度集中、共同持有的股票。这种“英雄所见略同”的现象，使得这些股票的机构持股比例远超其他股票，仿佛各路资金抱成了一个紧密的“团伙”。这些股票通常是市场公认的优质公司，即所谓的“核心资产”。然而，这种抱团行为既能因资金的持续涌入而将股价推向新高，也可能因共识的瓦解而引发资金的集体出逃，导致股价的剧烈波动。
想象一下，一家城里新开的网红餐厅，因其菜品绝佳、口碑爆棚，所有美食家都争相前往。很快，餐厅门口就排起了长龙，一位难求。“抱团股”的形成过程与此类似，其背后有几大主要推手：
这是“抱团”最根本、最健康的基础。当一家公司展现出强大的护城河、清晰的盈利模式、卓越的管理团队和广阔的成长前景时，遵循价值投资理念的专业投资者们，通过各自的独立研究，往往会得出相似的结论：这是一家值得长期持有的好公司。于是，大家不约而同地买入，自然而然地形成了“抱团”。
机构投资领域竞争激烈，基金经理的业绩排名压力巨大。如果市场上最热门的几只抱团股持续大涨，而某位基金经理没有配置它们，他的业绩就可能远远落后于同行。为了不被市场抛弃，即使他内心觉得这些股票的估值已经偏高，也可能不得不“随大流”买入。这种行为一旦开始，就会像滚雪球一样，吸引更多的人加入，进一步推高股价，形成一个自我强化的循环。
当市场整体资金充裕（即流动性泛滥）时，大量的钱需要寻找投资出口。那些市值大、知名度高、基本面扎实的头部公司，自然成为资金的首选“避风港”或“主战场”。巨量资金的涌入，轻而易举地就能把这些大盘股的股价抬起来，使得“抱团”现象更加显著。
对于普通投资者来说，面对抱团股，心情往往是复杂的。它既像诱人的蜜糖，又暗藏着砒霜的风险。
记住一句核心箴言：投资的是公司，而不是“抱团”这个现象本身。 面对抱团股，我们应该保持清醒和独立思考，利用这一现象，而不是被其裹挟。