应付债券（Bonds Payable），是公司开给投资者的“大号公开借条”。它属于资产负债表上的一项长期负债，记录了公司为了筹集资金而发行的债券总额，以及未来需要偿还给债券持有人的本金和利息。简单来说，就是公司欠债券投资者的钱。这笔钱通常用于公司的大型项目，比如建新工厂、搞研发或进行收购。对于价值投资者而言，应付债券是评估一家公司财务健康状况、风险水平和资本结构的关键窗口。
咱们想象一下，一家名叫“未来科技”的公司，想建一个亚洲最大的数据中心，但手头资金不够。它有两个选择：一是找银行贷款，二就是向公众“借钱”。 未来科技选择了后者，因为它觉得这样更灵活、成本也可能更低。于是，它向市场发行了10亿元、年利率为4%、期限为5年的公司债券。 你，作为一名投资者，购买了1万元的这种债券。这时，在未来科技公司的账本上，就会出现一个新项目：应付债券，金额为10亿元。这10亿元就是它欠所有像你一样的债券持有人的总债务。在接下来的5年里，公司需要每年支付4%的利息，并在5年后归还你1万元的本金。这个“应付债券”科目，就像一个计时器和记账本，时刻提醒着公司它的这笔长期债务。
应付债券通常出现在资产负债表的“非流动负债”部分。因为它通常是期限超过一年的长期借款。有时候，如果一部分债券在一年内即将到期，那部分金额会被划分到“一年内到期的非流动负债”里，这属于流动负债。 投资者查看时，不仅要看总额，还应该去财报附注里寻找更详细的信息，例如：
这些细节是判断公司债务压力的关键。
看到“应付债券”四个字，价值投资者不会简单地认为“欠钱=坏公司”。恰恰相反，他们会像侦探一样，从三个角度审视它：
一家公司有多少应付债券，直接关系到它的财务杠杆。适度的负债可以放大股东权益的回报，但过度的负债则会带来巨大的风险。
借钱是有成本的，这个成本就是利息。
借了钱，终究是要还的。价值投资者会非常关心公司的偿债能力。