市場操縱 (Market Manipulation)，是指個人或團體通過一系列人為設計的交易，故意干擾或扭曲證券市場的自由和公平運行，以製造市場交易活躍的假象或影響證券價格，從而誘使其他投資者做出錯誤的投資判斷，並從中牟利的非法行為。簡單來說，這就像一場精心編排的木偶戲，操縱者是幕後的木偶師，他們拉動價格的絲線，製造虛假的繁榮或恐慌，而不明真相的投資者，就是那些跟著木偶起舞的觀眾，最終為這場騙局買單。
市場操縱者如同賭桌上的老千，手法層出不窮，但萬變不離其宗——製造假象。了解他們常見的“戲法”，是保護自己財產的第一步。
這是最經典的手法之一。操縱者會先在低位吸納大量某支（通常是小市值、交易不活躍的）股票，這個過程叫“建倉”或“吸籌”。然後，他們會通過各種渠道——社交媒體、股評節目、甚至是偽造的“研究報告”——大肆散佈關於這家公司的利好謠言，比如“將被巨頭收購”、“新技術取得重大突破”等，人為地“炒作”（Pump）股價。當大量散戶被吸引進來，股價被推高後，操縱者便會悄悄地將手中的股票全部賣出（Dump），獲利了結。留下的，只有在山頂上站崗、望著股價一瀉千里的無辜投資者。
又稱“洗售”或“對倒”。操縱者會同時扮演買家和賣家，用自己控制的多個賬戶之間進行頻繁的買賣交易。這種左手倒右手的行為，並不會導致股票的實際所有權發生轉移，但卻能創造出交易量巨大的假象。這就像一家新開的餐廳，老闆雇人來門口排長隊，不明就裡的食客看到人氣旺盛，自然會認為這家餐廳味道絕佳，於是跟著排隊。在股市中，活躍的交易量會吸引趨勢投資者和技術分析者的注意，誘使他們入場，從而幫助操-縱者推高股價。
這是一種極端且高成本的操縱方式。操縱者通過買入並持有某種證券絕大部分的流通份額，從而形成壟斷地位，完全控制其價格。一旦成功“控盤”，操縱者就可以隨心所欲地設定價格，逼迫那些需要買入該證券（例如空頭需要回補倉位）的投資者以極高的價格向他們購買。這就像在沙漠中，一個人買斷了唯一一口水井的水，任何口渴的旅人都只能任其宰割。
作為一名價值投資者，我們的目標是尋找偉大的企業並長期持有，而不是在市場的喧囂中博取差價。因此，我們擁有一套天然的防禦體系來對抗市場操縱。
價值投資的核心是理解企業的內在價值。市場價格只是圍繞價值的波動，有時高估，有時低估。操縱行為製造的是短期的價格波動和虛假的市場情緒，但它無法改變一家公司長期的盈利能力、資產狀況和競爭優勢。通過深入的基本面分析，我們可以估算出一家公司大致值多少錢。當股價被謠言炒作得遠遠脫離其內在價值時，我們不僅不會追高，反而會心生警惕。
任何在短期內沒有基本面支撐而暴漲的股票，都值得懷疑。沃倫·巴菲特曾說：“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡。”真正的財富增長來源於企業價值的長期複利，而非投機性的股價飆升。堅持安全邊際原則，即只在市場價格顯著低於其內在價值時買入，是避免成為“接盤俠”的最有效策略。
擁有強大競爭優勢（即護城河）的公司，如無可替代的品牌、專利技術或網絡效應，其股價通常更為穩健，不易成為操縱者的目標。因為這些公司的價值根基深厚，有著實實在在的業績支撐，幾個謠言或幾筆對倒交易很難撼動其市場地位。投資這樣的公司，就像把資產存放在一座堅固的城堡裡，而不是一間茅草屋。
市場操縱與內幕交易一樣，都是監管機構嚴厲打擊的市場“毒瘤”。它破壞了市場的公平性，損害了投資者的信心。作為普通投資者，我們無法預知下一次操縱會發生在哪裡，但我們可以選擇自己的遊戲規則。與其試圖在騙子設定的賭局中猜測下一張牌，不如回歸投資的本源：以合理的價格，成為一家優秀企業的股東，分享其長期成長的果實。這不僅是更安全的道路，也是通往真正財富自由的唯一大道。