对手方 (Counterparty) 在任何一笔交易或一份金融合约中，站在你对面的那个人或机构，就是你的“对手方”。想象一下，在菜市场买菜，你和菜贩互为对手方；在股市里，你买入一只股票，卖出这只股票的人（或机构）就是你的对手方。简单来说，对手方就是与你共同完成一笔交易的另一方。这个概念之所以至关重要，是因为它引出了一个核心风险：对手方风险，也就是对方无法或不愿履行合同义务的风险。就像你借钱给朋友，却担心他“跑路”一样，金融世界里的“跑路”可能会引发巨大的连锁反应。
将“对手方”这个词牢记在心，因为它关联着投资中最容易被忽视的风险之一：信用风险，也常被称为对手方风险（Counterparty Risk）。 这就像一个承诺。你投资一份理财产品，本质上是产品发行方（你的对手方）承诺到期给你本金和利息。如果这个对手方财务状况恶化甚至破产，它的承诺就成了一张空头支票，你的投资也将面临损失。 2008年的金融危机就是一个关于对手方风险的史诗级教训。当投资银行雷曼兄弟倒闭时，它作为成千上万笔交易的对手方，瞬间违约。这导致和它有业务往来的公司（也就是雷曼的对手方们）立即产生巨额亏损，恐慌像瘟疫一样蔓延，触发了波及全球的系统性风险。这个事件告诉我们，有时候，你的投资是否安全，不仅取决于你买了什么，还取决于你的交易对手是谁。
在不同的投资场景中，你的对手方也各不相同。
当你通过证券交易所买卖股票时，你可能以为对手方是某个不知名的散户或机构。但实际上，现代交易所引入了一个“超级中间人”——中央对手方清算机构（Central Counterparty Clearing House, CCP）。它会介入每笔交易，同时成为买方的“卖方”和卖方的“买方”。这样一来，即便真正的交易对手违约，CCP也会确保交易的完成。这极大地降低了个人投资者直接面对的对手方风险。
这是最常见的对手方关系。你把钱存进银行，银行就是你的对手方，它有义务保管你的资金并支付利息。你购买一份保险，保险公司就是你的对手方，它承诺在特定事件发生时给予赔付。因此，选择一家资本雄厚、信誉良好的银行或保险公司至关重要。
在衍生品交易，尤其是没有通过交易所进行的场外交易（Over-the-Counter, OTC）中，对手方风险最为突出。比如，两家公司私下签订一份远期合约或互换协议。这种交易没有CCP作为担保，完全依赖于双方的信用。一旦一方违约，另一方将直接承受损失。这也是为什么这类交易通常是专业机构之间的游戏。
价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆教导我们，投资的成功秘诀是“安全边际”。这个安全边际，不仅仅指以低于内在价值的价格买入好公司，更应扩展到整个投资流程的安全性。在分析一家公司的股票之前，先审视一下为你提供交易服务的券商是否可靠。这家券商，就是你在交易环节最重要的对手方。一个不靠谱的对手方，可能会让你“赢了分析，输了交易”。
市场上总有些产品打着“高收益、低风险”的旗号。每当此时，价值投资者就应该立刻开启“对手方雷达”，问自己几个问题：
高收益往往是为高风险（包括极高的对手方风险）提供的补偿。别为了诱人的回报，而将本金托付给一个脆弱的对手方。