富时罗素 (FTSE Russell)

富时罗素 (FTSE Russell) 是一家全球领先的指数提供商，隶属于伦敦证券交易所集团 (London Stock Exchange Group)。你可以把它想象成一个“全球市场评级机构”，不过它评的不是公司的信用，而是通过一套复杂的规则，把成千上万的股票分门别类，编制成各种各样的股票“榜单”，也就是指数。这些指数如同全球资本市场的“标尺”和“地图”，被广泛用于衡量市场表现、作为投资基准，以及开发像交易所交易基金 (ETF) 这样的金融产品。从纽约到伦敦，从东京到上海，全球的基金经理和投资者都在密切关注着富时罗素发布的数据。

富时罗素这个名字听起来有点拗口，但拆开看就明白了。它其实是两家大名鼎鼎的公司合并的产物：

• FTSE： 原名“富时集团 (FTSE Group)”，“FTSE”是“Financial Times Stock Exchange”的缩写，直译就是“金融时报证券交易所”。它由《金融时报》(Financial Times) 和伦敦证券交易所合资成立，是英国乃至欧洲最具影响力的指数公司。
• Russell： 原名“罗素投资 (Russell Investments)”，是一家总部位于美国的全球资产管理公司，其编制的“罗素指数”系列是衡量美国市场，尤其是中小盘股的权威标杆。

2014年，伦敦证券交易所集团收购了罗素投资，并将其指数业务与富时集团合并，强强联合，诞生了今天的“富时罗素”。

它的核心业务就是编制和维护指数，这听起来很抽象，但实际上深刻地影响着我们的投资世界。

富时罗素就像一个专业的“选股买手”，按照既定规则（如公司所在地、规模、流动性等）在全球范围内挑选股票，组成不同的“投资组合清单”，也就是指数。这些指数覆盖了全球各个市场和资产类别。

• 旗舰指数示例：
  1. 富时全球股票指数系列 (FTSE Global Equity Index Series, GEIS): 覆盖全球47个国家、超过7400只股票，是衡量全球股市表现最常用的基准之一。
  2. 富时100指数 (FTSE 100): 由在伦敦证券交易所上市的100家市值最大的公司组成，被视为英国经济的“晴雨表”。
  3. 罗素2000指数 (Russell 2000): 追踪美国市场上市值较小的2000家公司，是衡量美国小盘股表现的权威指数。

编制好的指数主要有两个用途：

1. 被动投资的蓝本： 投资者可以通过购买追踪特定富时罗素指数的ETF或指数基金，实现一键打包投资某个国家、地区或行业的股票。这是一种省心省力的投资方式，因为你不需要亲自挑选个股，只需要“跟上”指数的表现即可。
2. 主动投资的参照： 对于那些试图跑赢市场的主动型基金经理来说，富时罗素指数是衡量他们业绩的基准。基金经理的年终报告上，总会有一项是将其投资回报与相应的基准指数进行比较，以此证明自己的“超额收益”。

富时罗素不仅是机构的工具，也和我们普通投资者的钱袋子息息相关。

近年来，财经新闻里常提到的“A股入富”，指的就是中国的A股被正式纳入富时罗素的全球旗舰指数体系（如GEIS）。这件事意义重大：

1. 吸引海外资金： 全球追踪这些指数的被动基金，必须按照指数权重配置相应的A股，这为A股市场带来了源源不断的增量资金。
2. 提升市场地位： 这代表着国际主流投资界对中国资本市场开放和公司质量的认可，有助于提升A股的国际地位和影响力。
3. 价值发现： 被纳入指数的通常是A股市场中规模大、流动性好的蓝筹股，全球资本的关注有助于更好地发现这些优质公司的价值。

对于想进行全球资产配置的投资者来说，富时罗素的指数体系就是一张完美的“投资导航地图”。你想投资英国大盘股？可以寻找追踪“富时100指数”的ETF。你想布局全球新兴市场？可以关注“富时新兴市场指数”。它清晰地划分了全球投资的版图，让复杂的全球投资变得简单明了。

作为一名价值投资者，我们不应盲目崇拜任何指数，但可以巧妙地利用它。

• 指数是“狩猎场”，而非“圣经”。 指数（尤其是旗舰指数）为我们筛选出了全球范围内最重要的公司群体。价值投资者可以把指数的成分股名单当作一个高质量的“狩猎场”或“股票池”，从中进一步运用自己的分析能力，寻找那些价格低于其内在价值的“猎物”，而不是不加分辨地买下整个“森林”。
• 警惕“指数的拥抱”。 大多数主流指数是按市值加权的，这意味着股价越高的公司，在指数中的权重也越大。这与价值投资“低买高卖”的理念有时会背道而驰。完全跟随指数，可能会让你在市场狂热时买入更多被高估的资产。
• 利用指数调整进行研究。 当富时罗素宣布调整指数成分股时（比如纳入某只新股），往往会引发相关股票的价格波动。价值投资者可以借此机会深入研究这些“新贵”或“弃儿”，判断其基本面是否发生了根本变化，是否存在因市场情绪而产生的错杀或高估的机会。