多头市场 (Bull Market)，通常被亲切地称为“牛市”，是指金融市场，尤其是股票市场，在相当长的一段时间内，资产价格持续、普遍上涨的时期。这头“牛”的特点是顶着牛角向上冲，象征着市场的蓬勃生机。在多头市场中，投资者普遍对未来经济和企业盈利持乐观态度，市场信心高涨，交易活跃，新资金不断涌入。它就像一场盛大的派对，几乎人人都能分到一杯羹。但要记住，派对总有结束的时候。多头市场是空头市场（或称“熊市”）的反面。
识别一头“牛”并不靠猜，它有几个明显的特征，像牛身上的烙印一样清晰：
经典的理论将牛市比作一棵树的成长，分为三个主要阶段：
在经历了一轮熊市的摧残后，市场一片狼藉，悲观情绪笼罩。此时，一些有远见的价值投资者开始悄悄入场，他们发现在废墟中可以找到被严重低估的优质公司。市场的上涨起初是缓慢且不确定的，大部分人仍在怀疑这只是短暂的反弹，所以这个阶段的上涨总是在“犹豫”和“怀疑”中进行。
随着经济数据的好转和企业盈利的改善，市场的上涨趋势变得明朗。越来越多的人相信熊市已经过去，开始积极入市。这是牛市最长、最稳健、最令人愉悦的阶段。市场的上涨有了坚实的业绩支撑，投资者信心稳步增强，市场在“希望”中茁壮成长。
这是牛市的尾声，也是最危险的阶段。市场的上涨脱离了基本面，进入了纯粹的情绪驱动和投机阶段。各种“股神”涌现，媒体上充斥着一夜暴富的故事，连从不关心股票的邻居大妈都开始谈论K线图。此时，股票的估值高到离谱，市场整体形成巨大的泡沫。价值投资者会在此阶段变得极其谨慎，甚至开始获利了结，而大众则在“狂热”中迎接最后的疯狂和随之而来的毁灭。
牛市是财富增值的黄金时期，但对价值投资者而言，更是一场对纪律和理性的考验。