复权净值

复权净值 (Adjusted Net Asset Value) 想象一下，你买了一只会下金蛋的鸡（一只基金）。这只鸡本身在不断长大增值（资产增值），同时它还会时不时给你下一个金蛋（分红）。如果你只看这只鸡的大小（单位净值），每次它下完蛋，体重就会轻一点，看起来好像变瘦了。但实际上，你的总财富并没有减少，因为你得到了一个金蛋！复权净值就是一种更聪明的“称重”方法，它会把鸡每次下的金蛋都算作鸡自身成长的一部分，从而告诉你，如果你把所有金蛋都孵成小鸡，你的鸡群（投资）到底增值了多少。它真实、完整地反映了基金的长期盈利能力。

在基金的世界里，衡量业绩的尺子不止一把，但复权净值无疑是最诚实的那一把。

单位净值 (Unit NAV) 是指每一份基金的当前价格，也是我们日常申购赎回的依据。但它有个“毛病”：每当基金分红，单位净值就会应声下跌。

• 举个例子： 某基金单位净值为1.2元，现在每份派发0.2元红利。派发后，单位净值立刻变为1.0元。不明真相的投资者看到净值从1.2元跌到1.0元，可能会惊呼“亏了！”，然后匆忙卖出。但这其实是一种误解，因为那0.2元已经作为现金进入了你的口袋，你的总资产并未损失。

为了解决单位净值的问题，人们发明了累计净值 (Accumulated NAV)。它的计算很简单：单位净值 + 历史上每份基金累计分红的金额。 这个指标比单位净值好一些，因为它考虑了分红。但它依然不够完美，因为它忽略了一个投资魔法——复利。累计净值只是简单地把分红加了回去，却没有告诉你，如果这些分红被及时地再投资，将会产生怎样的“利滚利”效果。

复权净值完美地解决了以上问题。它假设投资者获得的分红，都在第一时间被用来继续购买该基金（即“红利再投”），从而完整地展现了基金资产的真实增值路径。 它就像一面“照妖镜”，无论基金是通过净值上涨来赚钱，还是通过分红来回馈，它都能穿透表象，告诉你基金经理管理资产的真实水平。因此，在比较不同基金（尤其是分红策略不同的基金）的长期表现时，复权净值是唯一公平且准确的标尺。

你不需要自己去计算复杂的复权公式，只需要理解它的核心逻辑。复权净值的走势图，就是你在这只基金里“利滚利”的财富增长曲线。 我们来看一个简化的过程：

1. 第一天： 基金成立，单位净值和复权净值都是1.00元。
2. 一年后： 基金表现优异，单位净值上涨到1.50元。此时复权净值也是1.50元。
3. 分红日： 基金决定每份分红0.25元。分红后，单位净值立刻下降到1.25元（1.50 - 0.25）。但复权净值保持在1.50元不变，因为它认为这0.25元并没有消失，而是被你“再投资”了。
4. 分红后第二天： 市场上涨2%，单位净值从1.25元上涨到1.275元。此时，复权净值也会在1.50元的基础上同步上涨2%，变为 1.50 x (1 + 2%) = 1.53元。

看懂了吗？单位净值会因为分红而“跳水”，但复权净值的曲线是连续平滑的，它只反映投资收益带来的真实增长。

• 用对尺子，看清真相： 在评估一只基金的过往业绩时，请优先关注复权净值增长率，而不是单位净值的涨跌。一个长期向上、坡度陡峭的复权净值曲线，才是一只好基金的标志。
• 拥抱复利，选择红利再投： 复权净值直观地展示了红利再投的威力。对于长期投资者来说，在购买基金时将分红方式设置为“红利再投”，就是亲手开启复利这部强大的财富机器。
• 警惕“高分红”陷阱： 不要轻易被宣传的“高分红”所迷惑。有些基金分红慷慨，但复权净值却长期停滞不前，这可能意味着它只是在“分掉本金”或者业绩平平。真正的好基金，是能让复权净值持续增长的基金，分红只是其成果的一种体现方式，而非全部。