單位淨值

單位淨值 (Net Asset Value per Unit, NAV per Unit)，又称“基金净值”。 可以把它想象成一份基金的“单价”。这个价格不是由市场上的买家和卖家喊价决定的，而是由基金自己“肚子里”装了些什么宝贝来决定的。简单来说，就是把基金所拥有的所有资产（比如股票、债券、现金等）的当前市场价值加起来，减去需要支付的各种费用（比如管理费、托管费等），得到的净资产总额，再除以基金发行的总份数。这个“单价”每天收盘后计算一次，直接反映了基金投资组合的价值变动。投资者申购或赎回基金，都是以这个净值为基础进行交易的。

单位净值的计算公式听起来很专业，但理解起来就像分披萨一样简单。 单位净值 = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金总份额 我们来拆解一下这个公式里的“原料”：

• 基金总资产： 这就是基金的全部家当。想象一个大篮子，里面装着基金经理买来的各种东西，比如几十种股票、不同期限的债券，还有一部分随时备用的现金。计算总资产时，这些东西都得按照当天的收盘价（即市值）来估价，确保价值是最新鲜的。
• 基金总负债： 这是基金需要支付出去的“欠款”，主要是维持基金日常运作的成本。比如付给基金公司的管理费、付给银行的托管费，以及其他一些运营开销。这些是必须扣除的成本。
• 基金总份额： 这代表基金被分成了多少份。就像一块大披萨，不管它有多大，总会被切成固定数量的小块，比如1亿份。你买了1000份，就相当于拥有了这块大披萨的千分之一。

举个例子：假设“价值投资号”基金的总资产是1.05亿元，总负债是500万元，基金总共发行了1亿份。那么它的单位净值就是：(10,500万 - 500万) / 1亿份 = 1.00元/份。

这是投资者最容易掉入的“甜蜜陷阱”——以为净值低的基金更“便宜”，净值高的基金更“贵”，甚至更好。这是个天大的误会！ 单位净值只是一个价值快照，它记录的是“此时此刻”每一份基金值多少钱，但它并不能直接告诉你这只基金未来的赚钱能力。

• 高净值不等于“贵”： 一只净值为5元的基金，可能只是因为它成立得早，多年来稳健运营，通过投资盈利和分红再投资，把最初的1元“滚”到了5元。它是一只经历了时间考验、业绩优良的“老司机”。
• 低净值不等于“便宜”： 一只净值为1元的基金，大概率只是一只刚刚成立的“新兵”，一切从零开始。它未来的表现是好是坏，完全是未知数。

真正重要的是净值的增长率，而不是它的绝对数值。这才是衡量基金表现的核心，也就是我们常说的基金回报率。 比如有两只基金：

• 基金A： 单位净值从1元涨到1.2元，增长了20%。
• 基金B： 单位净值从5元涨到5.5元，增长了10%。

显然，在同一时期内，尽管基金A的“单价”更低，但它的增长表现要远胜于“单价”更高的基金B。

作为一名聪明的价值投资者，我们应该学会透过单位净值的表象，看到基金的真实价值。

1. 关注“增长”而非“价格”： 你的焦点应该是单位净值的历史增长曲线，而不是它在某个时点的数值。同时，可以关注累计净值 (Accumulated Net Asset Value)，因为它考虑了历史分红，能更全面地反映基金的长期回报。
2. 别被“1元基金”迷惑： 购买新基金的唯一优势可能是建仓成本较低，但你也要承担基金经理建仓策略失败的风险。不要因为净值看起来“便宜”就盲目冲动，选择一位经验丰富、投资理念清晰的基金经理，远比买一只“看起来便宜”的基金重要。
3. 结合估值判断时机： 单位净值的波动，本质上是其持有的股票和债券价格的波动。当市场低迷，优质资产被错杀导致价格便宜时，优秀基金的净值也可能会暂时下跌或停滞。这恰恰为我们提供了践行安全边际原则、以更低成本买入好基金的机会。
4. 横向比较要科学： 别拿苹果和香蕉比。在比较不同基金时，不要用单位净值的高低来评判优劣。而应该比较它们的投资策略、长期业绩（净值增长率）、风险控制能力和费用结构。