利润分配 (Profit Distribution)，指公司在缴纳了所得税后，将部分净利润以特定形式回馈给全体股东的行为。这好比一家生意兴隆的餐厅，老板（公司管理层）在年底盘点完账目后，决定拿出盈利的一部分，请所有出钱合伙的股东们“吃顿大餐”（分配利润）。这顿“大餐”的形式多种多样，最常见的就是直接分现金，或是赠送更多的餐厅“股份”。对于投资者而言，利润分配是实现投资回报最直接的方式之一，也是判断公司经营状况和股东回报意愿的重要窗口。一家长期、稳定进行利润分配的公司，通常被认为是财务健康、现金流充裕的成熟企业。
公司的利润分配方案通常由董事会提出，并需要经过股东大会批准。这顿“大餐”主要有两种上菜方式：现金和股票。
现金分红，也叫现金股利 (Cash Dividend)，是上市公司最主流、最实在的分红方式。它意味着公司将直接向股东的证券账户里派发现金。 这种方式就像餐厅老板直接给每位股东一个现金红包，金额大小取决于你的“股份”多少。这是投资者最喜欢的“硬菜”，因为它提供了实实在在的现金回报，股东可以自由选择将这笔钱用于消费或再投资。 对价值投资者来说，一个关键指标是股息率 (Dividend Yield)，它的计算公式是：
例如，一家公司股价为20元，每年每股派发1元现金股利，那么它的股息率就是 (1 / 20) x 100% = 5%。这个比率可以很直观地与银行存款利率或债券收益率进行比较。一家能够长期保持稳定且持续增长的现金分红和股息率的公司，往往是价值投资者眼中的“现金牛”。
股票股利 (Stock Dividend)，在中国A股市场通常被称为“送股”。它不是派发现金，而是向股东免费派发额外的公司股票。 这好比餐厅老板不发现金，而是把你手里的1张餐馆“股权凭证”变成了1.2张。虽然你持有的股票数量增加了，但公司的总价值并没有因此改变。因此，在派发股票股利后，股价会相应降低，这个过程叫做除权。总的来说，你的总资产在短期内并没有变化。 与“送股”类似但会计处理上不同的一个概念是资本公积转增股本。前者来源于公司的未分配利润，而后者来源于公司的资本公积，但对投资者来说，效果都是增加了手中的股票数量。 价值投资者认为，发放股票股利通常意味着公司处于成长期，管理层更倾向于将资金（即留存收益）用于业务扩张，以谋求更高的资本回报率 (Return on Capital)，为股东创造长远价值。
利润分配政策是公司战略的一面镜子，价值投资者会透过它来审视公司的内在价值和未来前景。
公司赚了钱，是分给股东，还是留下来继续投资？这是一个核心问题。
作为聪明的投资者，我们不能只看分红的绝对金额，而要学会分析其背后的信息：