初始保证金比率 (Initial Margin Ratio)，是指投资者在使用保证金账户进行融资融券交易时，开仓买入证券所需缴纳的自有资金占交易总金额的最低比例。这就像是买房时的“首付比例”，由监管机构（例如美国的联邦储备委员会或中国的证监会）统一规定，旨在控制市场的杠杆风险。简单来说，它告诉你，在你借钱炒股的这盘“大棋”里，你至少要先拿出多少真金白银作为“押金”。这个比率不是一成不变的，监管机构会根据市场情况进行调整。
想象一下你用贷款买一套价值100万的房子，银行要求你至少支付30%的首付，也就是30万。这30%就是你的“初始保证金比率”。在股票市场，这个道理是相通的。 如果你想买入价值10万元的股票，而规定的初始保证金比率为50%，那么：
这样，你用5万元的本金，撬动了10万元的股票资产。这种操作放大了你的购买力，但同时也把风险放大了同等倍数。如果股价上涨10%，你的10万资产变成11万，扣除5万借款，你的本金从5万增至6万，收益率是20%，是正常买入的两倍。但如果股价下跌10%，你的资产就只剩9万，扣除借款后，你的本金只剩4万，亏损率也是20%。
这个比率不是券商或者投资者自己能决定的。它通常由国家的金融监管机构设定，是宏观调控市场风险的重要工具。例如，在美国，联邦储备委员会通过《T条例》(Regulation T) 规定了初始保证金比率，长期以来多设定在50%。当市场过热、投机气氛浓厚时，监管机构可能会提高这一比率，增加借钱炒股的门槛，为市场降温；反之，在市场低迷时则可能降低，以期激活市场流动性。
理解初始保证金比率，就必须认识它的“兄弟”——维持保证金比率。它们共同构成了保证金交易风险控制的两道防线。
一旦市场下跌，你的股票市值缩水，导致账户净资产比例跌破了维持保证金比率，券商就会向你发出追加保证金通知（Margin Call），要求你追加资金或卖出部分股票，使账户资产恢复到安全水平。如果你无法及时响应，券商将有权进行强制平仓，即强行卖掉你的股票来归还借款，届时你的损失将成为现实。
对于信奉价值投资的投资者来说，初始保证金比率是一个需要深刻理解、但通常应该敬而远之的概念。