公開市場操作 (Open Market Operations)，是中央银行（简称“央行”）最常用、最灵活的货币政策工具。您可以把它想象成央行控制金融市场“水量”的总水龙头。当央行想给市场注入更多资金（俗称“放水”）时，就会在公开市场上买入政府债券等有价证券，把钱付给商业银行；反之，当它想收紧资金（俗称“抽水”）时，就会卖出这些证券，从市场收回货币。这一买一卖，直接影响了市场的资金松紧程度和利率水平，是宏观经济调控中至关重要的一环。
央行的公开市场操作，听起来高深，其实主要就是两种反向操作，就像水龙头可以开也可以关。这两种操作在中国通常被称为“回购”，主要是央行与一级交易商（通常是大型商业银行）之间进行的短期证券买卖。
当您在财经新闻里听到“央行开展了XX亿元的逆回购操作”时，意思就是央行向市场注入资金。 具体过程是：央行主动向商业银行购买有价证券，并约定在未来某个特定日期再将这些证券卖还给商业银行。这个过程相当于央行暂时性地借钱给商业银行，增加了市场上的基础货币供应量，从而引导市场利率下行。这就像央行拧开水龙头，向市场的“蓄水池”里放水，让大家手头都宽裕一些。
“正回购”则恰恰相反，是央行从市场收回资金的工具。 具体过程是：央行向商业银行卖出有价证券，并约定在未来某个特定日期再买回这些证券。这个过程等于商业银行暂时把钱借给了央行，导致市场上的基础货币供应量减少，从而引导市场利率上行。这就像央行关紧水龙头，甚至用泵从池子里往外抽水，以防经济过热。
公开市场操作是观察货币政策走向最直接的窗口，它通过影响资金的成本和可得性，深刻地影响着我们投资的方方面面。
公开市场操作直接决定了银行间同业拆借利率，这是银行之间互相借钱的成本，也是整个社会融资成本的“基石”。
资金面的松紧会直接传导到各类资产的价格上。
作为一名理性的价值投资者，我们不应跟着央行每日的操作起舞，试图去预测市场的短期波动，那更像是投机。相反，我们应该从这些操作中洞察宏观经济的“大潮”，并将其作为我们投资决策的背景参考。