公司盈利 (Corporate Earnings)，是投资者词典里当之无愧的“C位”主角。简单说，它就是一家公司在刨除所有成本、费用和税收后，最终赚到口袋里的钱。这笔钱是公司赖以生存和发展的生命线，也是股东们投资回报的终极源泉。对于价值投资者而言，读懂一家公司的盈利状况，就像是拿到了一张藏宝图，是发掘优质投资标的的第一步，也是最关键的一步。
翻开公司的利润表，你会发现“盈利”并非只有一个数字，它有三副主要面孔，或者说，是三兄弟。从上到下，它们一步步揭示了公司赚钱的全过程。
这是盈利三兄弟里的“老大”。它的计算公式非常简单：毛利润 = 营业收入 - 销货成本 (COGS)。 它反映的是公司最核心业务的直接盈利能力。比如一家面包店，卖面包的全部收入减去面粉、糖、黄油这些原材料成本，剩下的就是毛利润。这个数字越高，说明公司的产品或服务本身越有竞争力，或者成本控制得越好。
这是“老二”，也常被称为息税前利润 (EBIT)。它在毛利润的基础上，进一步减去了企业运营所需的各项费用。 营业利润 = 毛利润 - 营业费用 (如员工薪水、店铺租金、广告费、研发开支等)。 营业利润衡量的是一家公司主营业务的健康状况。它排除了利息和税收这些非经营核心因素的影响，能更纯粹地反映企业“造血”能力的强弱。如果面包店的营业利润很可观，说明它不仅面包好卖，而且整体经营得也很高效。
这是大家最熟悉的“老三”，也是利润表最底部的那个数字（Bottom Line）。它是公司最终税后赚到的钱，是真正可以分给股东或用于再投资的部分。 净利润 = 营业利润 - 利息支出 - 所得税。 净利润是计算每股收益 (EPS) 的基础，直接关系到股东的切身利益。面包店在支付了银行贷款利息和国家税收后，剩下的这部分净利润，才能用来给股东分红，或者开一家新分店。
投资大师本杰明·格雷厄姆曾说：“价格是你支付的，价值是你得到的。”而一家公司的内在价值，其核心就来自于它持续创造盈利的能力。
看到一份亮眼的盈利报告，先别急着激动下单。聪明的投资者会像侦探一样，用好自己的工具箱，去审视盈利背后的真相。
一个孤立的盈利数字意义有限，我们需要深入挖掘。
除了盈利的绝对值，以下几个“比率”能帮你更高效地用盈利的尺子去衡量一家公司。