伯克希尔-哈撒韦 (Berkshire Hathaway Inc.)，这家公司与其说是一家公司，不如说是一个投资界的传奇。它是在“股神”沃伦·巴菲特和他一生的黄金搭档查理_芒格的掌舵下，从一家濒临破产的纺织厂，奇迹般转型为全球市值最高的控股公司之一。对于价值投资的信徒而言，伯克希尔就是“应许之地”，它的历史、商业模式和企业文化，共同构成了一部生动而深刻的投资教科书。它并非通过生产某一种具体产品而闻名，而是通过“拥有”众多优秀企业来实现价值增长。其业务版图横跨保险、铁路、能源、制造和零售等众多领域，像一个由众多明星企业组成的“商业联合国”。研究伯克希尔，就是研究如何用理性和耐心，在资本市场里构筑一个坚不可摧的财富帝国。
伯克希尔-哈撒韦的故事是投资史上最经典的逆袭剧本之一。 1962年，巴菲特开始购买当时还是一家纺织公司的伯克希尔的股票。在他看来，这是一家典型的“烟蒂股”——公司虽然经营不善，但其股价远低于其营运资本（Working Capital），就像捡起别人丢掉的、还能再免费抽上一口的烟蒂。然而，在1965年完全取得控制权后，巴菲特很快意识到，纺织业本身是一个糟糕的行业，无论管理多么出色，都难以创造好的回报。 这是一个关键的转折点。在芒格的影响下，巴菲特逐渐放弃了单纯捡“烟蒂”的策略，转向了“以合理的价格买入伟大的公司”。他没有试图去拯救注定要沉没的纺织业务，而是利用其产生的微薄现金流，去收购其他更优质的资产，首当其冲的就是保险业。1985年，最后一间纺织厂关闭，但“伯克希尔-哈撒韦”这个名字被保留了下来，时刻提醒着人们，它的根源以及这段化腐朽为神奇的伟大转型。
伯克希尔的成功并非偶然，其独特的商业模式是其持续增长的核心引擎。这个引擎主要由三部分构成：
这是理解伯克希尔的关键，也是巴菲特的天才之举。
除了利用浮存金进行投资，伯克希尔还直接拥有大量非上市的子公司。这些公司就像帝国的“现金奶牛”，源源不断地创造着利润。
这是公众最为熟知的部分——伯克希尔作为一家上市公司，也大量持有其他上市公司的股票。
对于普通投资者来说，伯克希尔不仅是一个投资标的，更是一位循循善诱的导师。
伯克希尔的每一次决策，无论是买入还是卖出，甚至按兵不动，都是一次生动的价值投资公开课。它教导我们，投资的本质是认知企业价值，而不是预测市场情绪。坚守自己的“能力圈”，只投资于自己能理解的业务，是长期致胜的法宝。
巴菲特每年亲笔撰写的股东信 (Shareholder Letters) 被誉为投资界的“圣经”。这些信件用幽默、坦诚和清晰的语言，阐述了公司的经营状况、投资哲学以及对商业世界的洞见。阅读这些信件，是普通投资者免费获得大师级投资教育的最佳途径。