人均持股（Per Capita Shareholding）是一个衡量上市公司股权集中度的指标。它通过计算公司的总股本与股东户数之间的比值，来反映平均每位股东持有的股票数量。简单来说，就像把公司的全部股票“蛋糕”平均分给所有股东，看看每个人能分到多大一块。如果分到的“蛋糕”变大了，意味着持股变得更集中，股东人数在减少；反之，如果“蛋糕”变小了，则意味着持股趋于分散，股东人数在增多。这个指标是观察“筹码集中度”变化的一个直观窗口。
人均持股这个看似简单的数字，其实是股东结构变化的“晴雨表”。它背后的逻辑，往往与市场中不同参与者的行为模式紧密相关。
人均持股与股东户数是一个天然的反向关系。
在投资圈，人们常说要“与庄共舞”，这里的“庄”泛指那些掌握大量股票、能对股价产生影响的大资金。人均持股的变化，就是追踪这些大资金动向的线索之一。 一个持续上升的人均持股数据，表明股票正在向少数人手中集中。如果这种集中发生在股价的相对低位，可能预示着有先知先觉的资金正在“收货”。反之，如果股价已经很高，人均持股却开始下降，股东户数暴增，这可能是一个警示信号，说明前期进入的大资金可能正在“派发”给蜂拥而至的散户。
对于价值投资者而言，将人均持股数据与公司基本面和股价相结合，能获得更有价值的洞察。
单纯看人均持股的绝对值意义不大，其动态变化趋势与股价所处的位置相结合，才能讲出更完整的故事。
这堪称经典的“价值信号”。当一家公司的股价在低谷区域盘整时，如果股东人数持续减少，人均持股不断增加，这很可能说明有耐心的大资金（如机构投资者）正在利用市场的冷清，悄悄地吸纳廉价股票。他们看好公司的长期价值，愿意用时间换空间。
这是一个需要高度警惕的信号。当股价经历大幅上涨后，市场热度爆棚，此时若股东户数激增，人均持股大幅减少，往往意味着早期进入的获利丰厚的投资者正在将手中的股票卖给后期追涨的散户。这可能是股价见顶的前兆。
投资者应重点关注人均持股数据的连续变化，比如观察最近几个季度的数据，形成一个趋势判断。 切忌用A公司的人均持股数去和B公司做静态比较。因为不同公司的总股本、股本结构、行业特性差异巨大，直接对比人均持股的绝对值是没有意义的。例如，一个总股本100亿股的公司和一个总股本1亿股的公司，其人均持股的量级天然就会有巨大差别。
人均持股是价值投资分析工具箱中一个实用但非决定性的辅助工具。它像一面镜子，可以帮助我们映照出藏在股价波动背后的股东行为变化。