五级分类法

五级分类法 (Loan Classification System)，是银行在评估贷款质量时使用的一种风险管理方法。简单来说，它就像是给银行的每一笔贷款做一次“健康体检”，根据其内在风险程度，将其划分为正常、关注、次级 (Subprime)、可疑和损失五个等级。这个分类的目的是为了让银行能够动态、精准地识别信贷资产的风险，并据此计提充足的坏账准备，以应对未来可能发生的损失。对于投资者而言，五级分类法不仅是分析银行股健康状况的“听诊器”，其背后的风险识别逻辑，更是我们审视任何一家公司资产质量的一把犀利标尺。

想象一下，银行的贷款就是它种下的“摇钱树”，五级分类法就是园丁对这些树的健康评级。

• 定义：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。
• 大白话：借款人信用良好，收入稳定，按时还本付息。这棵树长势喜人，果实累累，园丁（银行）高枕无忧。

• 定义：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。
• 大白话：借款人还在正常还款，但可能他所在行业不景气了，或者公司订单减少了。就像树的叶子有几片开始发黄，虽然还在结果，但园丁需要多浇水、多施肥，密切观察。

• 定义：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。
• 大白话：情况不妙，交通灯已经亮起“黄灯”。借款人靠自己主业的现金流已经还不上钱了，银行可能需要考虑变卖抵押物（比如房子、设备）来收回贷款。这棵树已经明显生病，能不能救活，需要下大力气了。

• 定义：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。
• 大白话：警报拉响！借款人基本确定还不上钱了，就算把抵押物全卖了，银行的钱也收不回，损失看来是板上钉钉了。这棵树病入膏肓，大部分枝干已经枯萎，几乎可以确定会遭受重大损失。

• 定义：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。
• 大白话：Game Over。这笔钱经过各种催收、变卖、打官司之后，确认是打了水漂，变成了坏账。这棵树已经彻底枯死，园丁只能把它从账本上砍掉了。

作为价值投资者，我们不直接放贷，但这个工具能帮我们“透视”公司的真实家底。

这是五级分类法最直接的应用场景。在阅读银行的财报时，我们必须关注其贷款五级分类的迁徙情况：

• 看结构：一家健康的银行，绝大部分贷款都应处于“正常”类。如果“关注”和“次级”类贷款的占比持续攀升，就是一个危险信号，说明银行的资产质量在恶化。
• 看拨备：关注银行的拨备覆盖率（计提的坏账准备金 / 不良贷款总额）。这个比率越高，说明银行应对风险的“弹药”越充足，经营越稳健。如果一家银行把大量贷款划为风险较高的“次级”或“可疑”，但拨备覆盖率却很低，那就要格外小心了。

这个思维模型同样适用于评估任何一家公司的资产健康度，尤其是应收账款。

• 应收账款就是公司的“贷款”：一家公司卖出商品但没立刻收回的钱（应收账款），本质上就是它向客户发放的一笔“信用贷款”。
• 套用分类逻辑：我们可以用心中的“五级分类法”去审视这些应收账款。财报中的账龄分析法是最好的帮手。那些账龄很长（比如超过一年）还没收回的款项，就相当于“次级”或“可疑”贷款，变成坏账的风险极高。
• 识别管理层：一家优秀的公司，会像审慎的银行家一样管理自己的应收账款，对客户的信用有严格的把控，不会为了做大收入而盲目赊销。反之，如果一家公司应收账款常年高企且账龄越来越长，往往是其产品竞争力不足或管理层风险意识淡薄的体现。

• 风险的量化：五级分类法教会我们，风险不是一个模糊的概念，而是可以被观察、被分类、被量化的。
• 质量优于数量：利润表上的收入和利润固然重要，但资产负债表上的资产质量才是公司长期生存和发展的基石。一堆收不回来的“可疑”应收账款所创造的“繁荣”，只是海市蜃楼。
• 寻找诚实审慎的“园丁”：无论是投资银行还是其他企业，我们寻找的都是那些能诚实评估风险、并为之做好充分准备的管理者。一家敢于将问题资产暴露出来并足额计提拨备的公司，远比那些试图粉饰太平的公司更值得信赖，这也是公司强大护城河的一种体现。