亏损（Loss），在投资世界里，它就像是航海图上标记着“此处有风暴”的区域，既是风险的代名词，也是智慧的试金石。简单来说，亏损指的是一项投资的卖出价格或当前市场价值低于其初始购买成本。在公司财报中，亏损则意味着在特定时期内，企业的总支出超过了总收入，导致净利润为负。对于价值投资者而言，理解亏损的本质，区分其不同形态，是穿越市场风浪、抵达财富彼岸的必备技能。
亏损并非铁板一块，它至少有两副面孔。分不清它们的区别，就像错把演习当实战，很可能在惊慌中做出错误决策。
账面亏损（Unrealized Loss），也常被叫做“浮亏”，是指你持有的资产（比如股票）当前的市场价格低于你的买入价，但你尚未将其卖出。 这就像你种下的一棵小树，冬天来了，叶子暂时掉光了，看起来有些萧条，但只要它的根基（公司的基本面）是健康的，春天一来，它很可能重新枝繁叶茂。账面亏损是一个 动态的、未实现 的数字，它会随着市场的波动而起伏。对于坚定的价值投资者来说，一个好公司的账面亏损有时反而是追加投资的黄金机会。
实际亏损（Realized Loss），俗称“实亏”，是指你已经将资产卖出，并且卖出价确实低于你的买入成本。 回到种树的比喻，这就相当于你在冬天就把看似枯萎的小树连根拔起扔掉了。这时，亏损就从一个可能性变成了既定事实，被永久地记录在了你的投资账本上。你的本金遭到了实实在在的削减，这个损失是 静态的、已实现 的，无法挽回。
传奇投资家沃伦·巴菲特有两条著名的投资规则：第一条，永远不要亏钱；第二条，永远不要忘记第一条。他所说的“不亏钱”，指的并非避免账面上的浮亏，而是要不惜一切代价避免“永久性的资本损失”。
股价下跌，产生账面亏损，并不一定意味着你的投资决策是错误的。市场先生（Mr. Market）情绪多变，短期内他可能因为恐慌、谣言或宏观经济的波动，给出一个远低于公司内在价值的报价。 聪明的投资者不会因为市场先生的“抑郁症”发作就急于卖出。相反，他们会冷静地重新审视：我当初买入的理由是否依然成立？这家公司的护城河是否依然宽阔？如果答案是肯定的，那么暂时的账面亏损就只是噪音，而非卖出的信号。
价值投资的核心理念之一，就是在价格低于价值时买入，以获得足够的安全边际。当一家基本面优秀的公司因为短期利空而股价大跌时，这恰恰为投资者提供了建立或增加安全边际的绝佳时机。 这就像你最喜欢的品牌服装在打折季给出了五折优惠，你不会因为“价格变便宜了”而觉得它不好，反而会因为能用更少的钱买到同样优质的商品而感到兴奋。
这才是价值投资者真正需要警惕的“亏损猛兽”。永久性资本损失通常源于以下几种情况：
面对亏损，恐惧是最大的敌人。它会让你在市场底部时因恐慌而“割肉”，造成实际亏损。建立一套基于理性和研究的投资体系，是抵御情绪干扰的最佳武器。
止损（Stop-loss）对价值投资者而言，不应仅仅是一个价格数字，而应是一套基于基本面的退出机制。你应该在买入前就想清楚：“如果发生什么情况，就证明我当初的判断是错的？”一旦这个情况发生（例如，公司核心产品失去竞争力），无论此时是亏是赚，都应该果断卖出。
沉没成本（Sunk Cost）是指已经发生且无法收回的成本。在投资中，你已经亏掉的钱就是沉没成本。不要因为“不甘心”或“想回本”而继续持有一只基本面已经恶化的股票。你的决策应该完全基于“这家公司未来还能不能创造价值？”，而不是“我在这只股票上已经亏了多少钱？”。记住，你的目标是让未来的钱投向最有希望的地方。