主权风险 (Sovereign Risk)，又可以通俗地理解为国家信用风险。它是指一国政府或其授权机构（如中央银行）未能或不愿履行其债务偿还责任，或者实施某些政策（如外汇管制、资产征用）而给投资者带来损失的风险。简单来说，就像我们担心借钱给某个朋友，他可能会“赖账”一样，投资一个国家或与该国紧密相关的资产时，我们也需要担心这个国家本身会不会“赖账”或“使绊子”。这种风险不仅限于直接购买该国政府债券，还可能通过影响在该国运营的公司的盈利能力，间接地冲击我们的股票投资。
很多人觉得主权风险离自己很遥远，似乎是国际银行家和基金经理才需要操心的事。其实不然，它以直接和间接两种方式，悄悄地影响着我们每个人的投资组合。
当你购买一个国家的国债时，你实际上是把钱借给了这个国家的政府。如果这个国家政治动荡、经济崩溃，它可能无法按时支付利息或偿还本金，这就是违约。例如，历史上阿根廷等国家就曾发生过债务违约。此外，即便政府没有违约，但如果该国货币大幅贬值，当你将收回的本息换回本国货币时，也会遭受巨大损失，这属于汇率风险，也与主权风险密切相关。
这是普通股票投资者最容易忽视的一点。许多我们投资的优秀公司，其业务遍布全球。一家公司的总部可能在一个信用评级很高的国家，但其大部分收入和利润可能来自另一个主权风险较高的国家。 举个例子：假设你投资了一家看似稳健的矿业公司，它在A国（信用稳定）上市，但其核心矿山位于B国（政局不稳）。如果B国政府突然宣布将矿山收归国有，或者实施严格的资本管制，禁止利润汇出，那么这家公司的股价很可能会一落千丈，你的投资也将面临巨大损失。
作为聪明的投资者，我们需要学会识别这些潜在的风险信号。
国际上三大信用评级机构——穆迪 (Moody's)、标准普尔 (Standard & Poor's)和惠誉国际 (Fitch Ratings)会定期发布主权信用评级。这个评级就像一份国家的“体检报告”，从AAA级（最高信用）到D级（违约），直观地展示了一个国家的信用状况。评级越低，意味着主权风险越高。
对于价值投资者而言，更重要的是深入分析一个国家的宏观基本面，这才是真正地“把脉问诊”：
面对主权风险，价值投资者并非束手无策，关键在于将风险纳入考量，并寻找足够的安全垫。