主動份額 (Active Share)，是衡量一只積極管理型基金的投资组合与其基準指數 (Benchmark Index) 之间差异程度的指标。简单来说，它用一个百分比告诉我们，基金经理到底有多“主动”。如果把基準指數看作一本“标准菜谱”，主动份额就是衡量基金经理这位“大厨”在多大程度上是在即兴发挥，而不是照本宣科。一个高主动份额意味着大厨非常有主见，加入了很多自己的独门秘方（持仓与指数差异大）；而一个低主动份额则意味着大厨基本在复制菜谱，这样的基金更像是一个“伪装”的指数型基金，也被称为“指数跟随者”。
主动份额的计算方式是将基金持仓中所有个股权重与基準指數中对应个股权重的差值取绝对值，然后将所有差值相加，最后除以2。但作为普通投资者，我们无需纠结于公式，只需理解其背后的含义。
主动份额是一个介于0%到100%之间的数值，它清晰地标示出基金的主动程度：
主动份额经常与另一个指标——跟踪误差 (Tracking Error)——一同被讨论，但它们衡量的是两件不同的事。
一个基金可能主动份额很高，但跟踪误差较低，比如基金经理买了很多指数之外的股票，但这些股票的风险特征组合起来恰好与指数类似。因此，将两者结合看，能更全面地评估基金经理的策略。
对于信奉價值投資的我们来说，主动份额不仅是一个技术指标，更是一个强大的工具，帮助我们做出更明智的决策。
这是主动份额最核心的价值。许多基金打着“主动管理”的旗号，收取高昂的管理费，但其主动份额却低得可怜。这意味着投资者支付了主动管理的费用，却只得到了接近指数的回报。这就像花大价钱请了一位米其林大厨，结果他给你端上来的却是微波炉加热的速食。主动份额能帮我们轻易识别这些“伪大厨”，避免支付“智商税”。
常识告诉我们：想要战胜市场，你的行为必须和市场不同。主动份额正是这种“不同”的量化体现。学术研究也表明，从长期看，只有高主动份额的基金才有可能持续跑赢其基準指數。 重要启示：高主动份额本身并不能保证超额收益，它只是超额收益的必要非充分条件。一个高主动份额的基金经理可能因为判断失误而跑输市场。但是，一个低主动份额的基金经理，几乎注定无法创造显著的超额收益。
价值投资的精髓在于独立思考，买入那些被市场低估的、具有安全边际的公司，而无视它们是否是指数的热门成分股。因此，一个真正的价值投资基金，其投资组合必然会和市场指数有巨大差异，这会自然而然地体现为很高的主动份额。 如果一只自称“价值投资”的基金，其主动份额却长期徘徊在低位，投资者就需要高度警惕了。这可能意味着：
因此，在选择主动管理型基金时，将高主动份额作为一道重要的筛选门槛，可以帮助我们找到那些言行一致、真正靠独立研究创造价值的基金经理。