个股期权 (Individual Stock Option)，是一种以单只股票为对象的金融衍生品。它本质上是一份合约，赋予了持有者在未来的特定时间（或在此之前的任意时间），以一个特定的价格，买入或卖出特定数量某只股票的权利，但并非义务。可以把它想象成一张限定了商品、价格和有效期的“购物券”或“回收券”。与直接买卖股票不同，期权交易的是未来的可能性，它的价格（即权利金）会随着标的资产（即股票）价格、剩余时间等因素的变化而波动，这使得它既可以成为强大的风险管理工具，也可能沦为高风险的投机工具。
一份个股期权合约，就像一个藏着宝藏（或陷阱）的藏宝图，你需要读懂上面的四个核心“密码”才能解开它的秘密。
这就是期权合约所指向的那只股票。比如，贵州茅台的个股期权，它的标的资产就是贵州茅台的股票。这只股票的价格波动，是整个期权故事的核心驱动力。
行权价 (Strike Price) 是合约中事先约定好的买入或卖出股票的价格。无论未来市场价如何风云变幻，只要期权有效，这个约定价格就雷打不动。它是衡量一份期权是否有内在价值的关键标尺。
到期日 (Expiration Date) 是你行使这份权利的最后期限。一旦过了到期日，这份合约就会失效，变成一张废纸，你付出的权利金也将全部损失。所以，时间是期权玩家的朋友，也是敌人。
权利金 (Premium) 是购买期权这份“权利”所需要支付的成本，也就是期权合约本身的市场价格。它就像是进入这场金融游戏的“门票”。无论你最终是否行使权利，这笔门票钱都是概不退还的。
根据你对股票未来走势的判断，可以选择加入不同的阵营。
认购期权，俗称“看涨期权”，赋予你未来以行权价买入股票的权利。
认沽期权，俗称“看跌期权”，赋予你未来以行权价卖出股票的权利。
对于坚守价值投资理念的投资者来说，个股期权是一把需要极其谨慎使用的“双刃剑”。投资大师沃伦·巴菲特曾将不受控制的衍生品比作“金融大规模杀伤性武器”，因为它们常常被用于脱离企业基本面的短期投机。价值投资的核心是理解并拥有优秀企业的一部分，享受企业成长带来的长期回报，而非预测市场的短期波动。 然而，这不代表个股期权在价值投资者的工具箱里完全没有位置。在特定情况下，它可以作为辅助策略，服务于长期持有的核心目标。
正如前文例子，当你长期持有一家伟大公司的股票，但预感到短期可能有系统性风险或行业逆风时，买入适量的认沽期权，就像给你的爱车买保险。它不能帮你赚钱，但可以在发生“意外”时，保护你的核心资产免受重创，让你能更安心地穿越周期。
备兑开仓 (Covered Call) 是指在你已经持有某只股票的基础上，卖出该股票的认购期权。你通过卖出“未来可能以更高价格卖出股票的权利”，来收取一笔权利金。
投资启示： 对于绝大多数普通投资者而言，远离投机，拥抱价值是更稳妥的道路。你的首要任务是研究公司基本面，而不是期权复杂的定价模型。个股期权的高杠杆特性会放大情绪和亏损，极易让人偏离价值投资的航道。在没有完全理解其运作机制和风险之前，最好的策略就是不使用它。 如果要用，也应将其严格限定在为核心持仓进行风险管理的防御性目的上，而不是把它当作快速致富的捷径。