======yield_to_maturity_ytm======
===== 什么是到期收益率？ =====
到期收益率（Yield to Maturity，简称YTM）是衡量债券投资回报最重要的指标之一。简单来说，它就像是您把一笔钱借给别人（购买债券），如果一直持有到约定的[[到期日]]，每年能获得的//平均年化回报率//。
它不仅仅考虑了您定期收到的[[票面利率]]（也就是利息），还考虑了债券的购买价格与[[面值]]之间的差价，以及您未来获得的全部利息都需要再投资（假设以到期收益率的相同利率进行再投资）。所以，YTM反映的是，如果您能将所有利息收入都以相同的效率再投资，最终能从这笔债券投资中获得的总回报。
===== 为什么到期收益率很重要？ =====
对于普通投资者，特别是奉行价值投资理念的朋友来说，到期收益率有以下几个关键作用：
  - **债券回报的“体检报告”：** YTM提供了一个全面衡量债券投资回报的视角。它不像简单的[[票面利率]]那样，只告诉您每年能收到多少利息，而是把未来的利息、本金偿还以及购买价格都综合考虑进去，给出一个“真实”的年化回报率。
  - **比较不同债券的“尺子”：** 市场上债券种类繁多，有的票面利率高，有的到期日远，有的折价卖，有的溢价卖。直接比较[[票面利率]]往往会误导您。YTM则提供了一个标准化的比较工具，让您能够//公平地//评估不同债券的潜在吸引力，选择更符合您收益预期的债券。
  - **价值投资的“基石”：** 价值投资者关注的是未来的[[现金流]]。YTM实际上是计算债券未来所有[[现金流]]（利息和本金）的[[折现率]]，使得这些未来现金流的//现值//恰好等于债券当前的[[二级市场]]价格。理解YTM，就是理解债券的内在价值与市场价格之间的关系，帮助您判断当前价格是否合理。
===== 到期收益率是如何计算的？ =====
到期收益率的计算是一个稍微有些复杂的过程，通常需要借助金融计算器或专业软件来完成。它涉及到一个核心概念——[[内部收益率]]（Internal Rate of Return, IRR）。
可以这样理解：YTM是那个神奇的利率，用它来折算债券未来所有的利息收入和到期时收回的本金，把它们加起来，正好等于您今天购买这只债券所支付的价格。
影响到期收益率的因素主要有：
  *   **债券的当前市场价格：** 价格越高，YTM越低；价格越低，YTM越高。
  *   **[[票面利率]]：** 票面利率越高，YTM通常也会越高（在其他条件不变的情况下）。
  *   **[[面值]]：** 债券到期时偿还的金额。
  *   **距离[[到期日]]的时间：** 剩余期限越长，YTM对利率波动的敏感度越高。
===== 投资启示：看懂到期收益率，做聪明投资者 =====
  *   **收益率与价格的跷跷板效应：** 记住，债券价格和到期收益率是//此消彼长//的关系。当市场利率上升时，现有债券的YTM会上升，其价格就会下跌；反之亦然。这对于打算在[[二级市场]]买卖债券的投资者尤为重要。
  *   **“理想化”的假设：** YTM的计算有一个重要假设，即您收到的所有利息都会以YTM本身的利率进行再投资。但在现实中，这往往难以实现，尤其是当市场利率波动较大时。因此，YTM更多的是一个//预期//收益率，而不是//保证//收益率。
  *   **高收益，高风险？：** 有些债券看起来YTM非常高，诱惑力十足。这时您要特别小心了！过高的YTM往往意味着投资者要求更高的风险溢价，可能因为该债券的发行方[[信用风险]]较高，或者市场对该发行方未来的偿付能力存在疑虑。在投资这类债券时，务必结合发行方的[[信用评级]]和其他财务状况进行全面评估，切勿只被高收益蒙蔽双眼。
  *   **不要只看数字，更要看“质地”：** YTM是一个重要的参考指标，但绝不是唯一的决策依据。在选择债券时，除了YTM，您还需要考虑发行方的财务稳健性、所处行业的风险、债券的流动性以及自身的投资目标和风险承受能力。价值投资者会深入研究债券背后的发行主体，确保其经营稳健、[[现金流]]充裕，才能真正安心持有。