======R平方======
[[R平方]] (R-squared)，它的学名叫作“[[决定系数]] (Coefficient of Determination)”。想象一下，你买的一只基金是一艘船，而市场大盘（比如沪深300指数）是洋流。R平方这个指标，就是用来告诉你，你这艘船的航行轨迹，有多大程度上是由洋流推动的。它的数值在0到100之间。如果R平方是90，就意味着这只基金90%的涨跌波动，都可以用市场大盘的波动来解释，它就像个“跟屁虫”，大盘涨它就涨，大盘跌它也跟着跌。反之，一个很低的R平方则说明，这艘船有自己的“发动机”，它的航向更多由船长（也就是基金经理）的独特操作决定，而不是随波逐流。
===== R平方到底在说什么？ =====
简单来说，R平方衡量的是一只基金的业绩表现与某个[[基准]]指数之间的**关联紧密程度**。它回答了一个核心问题：“这只基金的波动，有多大比例是和市场整体波动同步的？”
  * **一个“同步率”指标：** R平方为100，意味着基金的走势与基准指数的走势完美同步，基准涨1%，基金也跟着涨（但不一定是涨1%，具体涨跌多少由[[贝塔系数]]决定）；R平方为0，则意味着基金的走势与基准指数毫不相关，完全是各走各的路。
  * **现实中的例子：** 一只完全复制沪深300指数的[[交易所交易基金]] (ETF)，其相对于沪深300指数的R平方会非常接近100。而一只专注于投资冷门行业、由基金经理精选个股的基金，其R平方可能只有60甚至更低，因为它走的本就不是寻常路。
===== 如何在投资中解读R平方？ =====
R平方不是一个“越高越好”或“越低越好”的指标，它是一个**诊断工具**，帮助我们看清一只基金的真实“性格”。聪明地使用它，能帮你省下不少冤枉钱。
==== R平方与基金风格 ====
R平方是识别“伪主动”基金的火眼金睛。许多基金声称自己是[[主动管理]]型基金，收取高昂的管理费，但如果它的R平方长期高于90，那它本质上可能只是一只“**收费昂贵的[[指数基金]]**”，俗称“[[基准拥抱者]] (Benchmark Hugger)”。你花了大价钱，却只买到了一个市场平均表现的“复刻品”。
反之，一个较低的R平方（比如低于75）通常意味着基金经理有自己独特的投资理念和选股逻辑，没有紧紧跟随市场大盘。这才是你为“主动管理”付费时，真正希望看到的东西。
==== R平方与Alpha和Beta的“可信度” ====
在基金评估中，我们常常会看[[阿尔法系数]] (Alpha) 和贝塔系数 (Beta) 这两个指标。Alpha代表超额收益能力，Beta代表市场风险。然而，**这两个指标的可靠性，很大程度上取决于R平方**。
可以把R平方理解成一份“体检报告”的可信度声明。
  * **高R平方（通常>75）：** 说明用来计算Alpha和Beta的那个基准指数，确实是这只基金的“好对手”。因此，计算出的Alpha和Beta值比较可靠，有统计学意义。一个正的Alpha值很可能真的代表了基金经理的超额回报能力。
  * **低R平方（通常<75）：** 说明这个基准指数并不能很好地代表基金的投资范畴。就像让一个拳击手去和游泳运动员比试，得出的“胜负”结论毫无意义。在这种情况下，计算出的Alpha和Beta值就没那么可信了，参考价值大打折扣。
===== 价值投资者的R平方小贴士 =====
作为一名理性的投资者，你可以这样运用R平方：
  - **检查你的主动型基金：** 翻出你买的主动型基金，看看它与业绩基准的R平方。如果常年高达95，你需要问问自己：“我为什么要为几乎等同于指数的表现支付那么高的管理费？”
  - **评估基金经理的“真功夫”：** 当你比较两只业绩都不错的主动型基金时，不妨看看它们的R平方。在业绩相近的情况下，R平方更低的那只，可能意味着基金经理更有主见、策略更独特，其获取的超额收益“含金量”或许更高。
  - **别拿苹果和橘子比：** 在使用R平方时，务必确保比较的基准是合理的。用一只中小盘基金去和上证50这种大盘股指数计算R平方，结果肯定很低，但这并不说明基金经理能力强，只能说明你选错了比较对象。**看R平方，一定要先看它是和谁比的。**